比特幣（BTC）的市場主導(dǎo)地位傳統(tǒng)上被視為其市場實(shí)力的關(guān)鍵指標(biāo)。目前，該指標(biāo)處于51%以上的多年高點(diǎn)。

然而，更仔細(xì)的分析表明，“比特幣主導(dǎo)地位”的概念可能并不像看上去那么有信息量，尤其是在考慮到加密貨幣市場更廣泛的動態(tài)時。

優(yōu)勢：一個誤導(dǎo)性的BTC指標(biāo)？

“比特幣主導(dǎo)地位”一詞是指比特幣在所有加密貨幣總市值中所占的份額。雖然從表面上看，這似乎反映了比特幣的市場實(shí)力，但這一指標(biāo)在很大程度上代表了比特幣和以太幣（ETH）之間的交易活動，以太幣是第二大加密貨幣，也是市值最大的替代幣。

這種動態(tài)可能會扭曲比特幣的主導(dǎo)地位，尤其是當(dāng)ETH/BTC交易對發(fā)生重大變化時。

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也就是說，ETH在加密貨幣市場的“主導(dǎo)地位”或份額在過去幾年中保持相對穩(wěn)定，約為17%，而BTC之間的關(guān)系似乎相反。D和ETH/BTC在下圖中清晰可見。

穩(wěn)定幣和“邊緣化”資本的作用

Tether（USDT）等穩(wěn)定幣的作用使比特幣主導(dǎo)地位的解釋更加復(fù)雜，它是目前市場主導(dǎo)地位第二大的“另類幣”，約占6.3%。

USDT的市值增長通常不是加密貨幣市場活動的直接結(jié)果，而是所謂的“邊緣化”資本的涌入——這些資金基本上是美元，通常遲早會進(jìn)入市場。

因此，像USDT這樣的穩(wěn)定幣市值的增加并不一定反映對加密貨幣的投資，而是投資者參與或?qū)_其加密貨幣敞口的準(zhǔn)備情況。

與此同時，除比特幣、ETH或USDT之外的所有其他貨幣的份額僅為25%左右，并從2022年35%的多年高點(diǎn)下降。

比特幣“實(shí)力”還是以太坊市場動態(tài)？

整個2023年，比特幣的主導(dǎo)地位一直在波動。雖然它似乎在今年年初重新獲得了主導(dǎo)地位，但這更多地反映了ETH/BTC的交易動態(tài)，而不是總體市場走勢。

同樣，比特幣的主導(dǎo)地位似乎減弱的時刻，如Shapella升級影響ETH價格所示，更多地表明了以太坊的市場走勢，而不是比特幣整體市場“實(shí)力”的下降

最終，支配地位圖可能不是了解比特幣在市場中地位的決定性指標(biāo)。受到ETH/BTC交易對和合成美元的嚴(yán)重影響，市場前景黯淡。

重要的是要考慮一種更微妙的市場指標(biāo)方法，包括加密貨幣投資和走勢的多方面性質(zhì)。

本文不包含投資建議或建議。每一次投資和交易都涉及風(fēng)險，讀者在做出決定時應(yīng)該進(jìn)行自己的研究。