維持比特幣的龐大算力需要同等規(guī)模的收入。隨著比特幣區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)的減半,提升手續(xù)費(fèi)收入迫在眉睫。特別是在熊市的背景下,礦工需要更多的收入。2022 年是礦工受重創(chuàng)的一年,多重成本同時(shí)上升:資金成本隨著加息飆升,能源價(jià)格上漲,挖礦電費(fèi)上升。BTC 價(jià)格下跌,容易導(dǎo)致兩個(gè)惡性循環(huán)。首先是 BTC 價(jià)格的惡性循環(huán):逼近礦機(jī)停機(jī)價(jià)——礦工拋售——BTC 價(jià)格下跌——礦工利潤(rùn)下降——更多礦工拋售。其次是礦機(jī)價(jià)格的惡性循環(huán):礦工破產(chǎn)——礦機(jī)打折出售——礦機(jī)被以低于市場(chǎng)價(jià)成本收購(gòu),重新開(kāi)機(jī)回到市場(chǎng)——hash rate 上升——挖礦難度上升——更多礦工破產(chǎn)。眾多礦企在熊市的股價(jià)表現(xiàn)也充分展現(xiàn)了熊市的殘酷。

與此同時(shí),以 ordinals 為代表的基于比特幣銘文的新資產(chǎn)類別受到市場(chǎng)熱捧。其產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)給礦工們以足夠的收入,活過(guò)了嚴(yán)酷的熊市,直至目前的牛市初期。我們將從技術(shù)路線和頭部產(chǎn)品形態(tài)兩個(gè)角度來(lái)觀察這個(gè)新的資產(chǎn)類別,并嘗試剖析其中存在的投資機(jī)會(huì)。

比特幣技術(shù)路線升級(jí)

主要方向 1:原鏈擴(kuò)容

2017 年的隔離見(jiàn)證(「SegWit」)改變了比特幣的交易結(jié)構(gòu),將其分為交易數(shù)據(jù)和見(jiàn)證數(shù)據(jù)兩部分。這一改變引入了區(qū)塊權(quán)重的新概念,其中見(jiàn)證數(shù)據(jù)的權(quán)重僅為交易數(shù)據(jù)的 25%。這一措施實(shí)際上擴(kuò)大了比特幣的區(qū)塊大小,使得在交易的見(jiàn)證部分存儲(chǔ)數(shù)據(jù)變得更加容易且成本更低。從根本上講,SegWit 使比特幣的最大區(qū)塊大小從 1 MB 增加到了 4 MB(包括 1 MB 的交易數(shù)據(jù)和 3 MB 的見(jiàn)證數(shù)據(jù))。

2021 年的 Taproot 升級(jí),雖然被支持者譽(yù)為將智能合約引入比特幣,但自上線一年多以來(lái),其應(yīng)用尚未廣泛。Taproot 通過(guò)將復(fù)雜的智能合約(如多簽名錢包、支付通道等)在區(qū)塊鏈上的表現(xiàn)形式簡(jiǎn)化為普通比特幣交易,提升了隱私性和可擴(kuò)展性。比特幣腳本(Bitcoin Script)是一種簡(jiǎn)單的腳本語(yǔ)言,用于編寫和執(zhí)行比特幣交易的邏輯,其設(shè)計(jì)目的是為了提供靈活的方式來(lái)設(shè)定比特幣交易的解鎖和鎖定條件。Taproot 的兩大影響是:允許在塊的見(jiàn)證部分進(jìn)行高級(jí)腳本編寫,以及消除塊的兩個(gè)部分間的數(shù)據(jù)限制,即在見(jiàn)證部分中允許最多 4 MB 的數(shù)據(jù)。

Ordinals & BRC20

2023 年 1 月推出的 Ordinals 將 Taproot 與序號(hào)理論結(jié)合產(chǎn)生了具有額外銘文的 sats。序號(hào)理論將 1 btc 等于 100M sats,并為比特幣的 2.1 千萬(wàn)億個(gè) sats 每個(gè)分配了獨(dú)一無(wú)二的標(biāo)識(shí)符。單獨(dú)的 sats 可以被銘刻任何銘文,如文本、圖像、視頻,上限為 4MB。使用 ordinal wallet 是必要的,以防止不小心使用了帶銘文的 sats。與 NFT 的對(duì)比在于,Ordinals 具有序號(hào)、數(shù)量有限,并且完全存儲(chǔ)在鏈上。

此外,Ordinals 帶來(lái)的好處包括增加了礦工的交易費(fèi)用收入,提高安全性,并帶來(lái)了新的敘事。然而,它也帶來(lái)了一些弊端,例如節(jié)點(diǎn)存儲(chǔ)的增加、內(nèi)容審查的困難、以及可能導(dǎo)致費(fèi)用上升的問(wèn)題。在這一領(lǐng)域活躍的相關(guān)參與方包括 Xverse、Gamma 以及其他一些公司,它們迅速添加了 Ordinals 支持并推出了相關(guān)產(chǎn)品。著名的 NFT 工作室 Yuga Labs 和 DeGods 也都在上個(gè)月發(fā)布了基于 Ordinals 的項(xiàng)目。

銘刻操作和 BRC20 標(biāo)準(zhǔn)的推出是根據(jù)先到先得的原則進(jìn)行的。每個(gè)人都可以上傳 Punk 到比特幣網(wǎng)絡(luò)中,但只有最早的 Bitcoin Punk 才是正宗,這實(shí)際上是一種共識(shí)。但是,由于一些批評(píng)聲指責(zé)其占用網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)資源,這種熱潮逐漸冷卻。當(dāng) Ordinals 協(xié)議中附加的信息設(shè)為統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)時(shí),Ordinals 協(xié)議不僅可以發(fā)布非同質(zhì)化代幣(NFT)還可以發(fā)布同質(zhì)化代幣(FT)。

ORC-20

ORC-20 在代幣名稱的自由度上超越了 BRC-20 標(biāo)準(zhǔn)。與 BRC-20 僅允許使用四個(gè)字母的單詞作為名稱(符號(hào))不同,ORC-20 允許使用任意長(zhǎng)度的單詞作為「tick」。例如,第一個(gè)部署的 ORC-20 代幣「ORC」就是由三個(gè)字母組成。此外,ORC-20 標(biāo)準(zhǔn)還引入了在初始部署之后修改總供應(yīng)量和每次鑄幣最大數(shù)量的功能,為代幣經(jīng)濟(jì)實(shí)驗(yàn)提供了更多的靈活性。這種功能可以通過(guò)正確指定「tick」和「id」,并將升級(jí)功能銘刻到 Sat 中來(lái)實(shí)現(xiàn)。例如,可以將供應(yīng)量從 21,000,000 調(diào)整為 2,100,000,將發(fā)行限制從 10,000 修改為 1,000,并將「ug」設(shè)置為「false」以禁止未來(lái)升級(jí)。每次升級(jí)后,ORC-20 代幣的版本「v」會(huì)自動(dòng)遞增 1。在 UTXO 模型方面,ORC-20 引入了此概念用于代幣的轉(zhuǎn)移,這與 BRC-20 有明顯區(qū)別。比如 A 向 B 發(fā)送 2 美元,B 原有 1 美元,在 UTXO 模型下,B 的余額將展示為兩個(gè)單獨(dú)的 UTXO,而不是簡(jiǎn)單的 3 美元總和。此模型的優(yōu)勢(shì)在于 UTXO 只能使用一次,有效防止了雙重支付的問(wèn)題。要發(fā)送 ORC-20 代幣,需要將相應(yīng)文本銘刻到 Sat 中,并在最后添加銘文以將剩余余額發(fā)送回發(fā)送者。這一過(guò)程類似于 UTXO 的處理方式,如果最后的銘文未執(zhí)行,還可以在中間取消交易。

Atomicals

Atomicals 是針對(duì) Ordinals 和 BRC20 的優(yōu)化項(xiàng)目,專注于同質(zhì)化代幣,并解決了 BRC20 過(guò)分依賴中心化鏈下索引的問(wèn)題。Atomicals 利用并擴(kuò)展了比特幣的 UTXO 模型,將每個(gè)聰(比特幣的最小單位)的 UTXO 作為一個(gè)特定的 Atomical 代幣或數(shù)字對(duì)象,從而在比特幣上創(chuàng)建和管理復(fù)雜的數(shù)字對(duì)象和代幣系統(tǒng)(ARC20)。在 ARC20 鑄造過(guò)程中引入了 POW,鑄造者必須計(jì)算出特定前綴字符的哈希值才能進(jìn)行鑄造。Atomicals 協(xié)議為 ARC-20 提供了 Bitwork Mining 的前綴參數(shù)設(shè)置,使參與者可以直接挖銘文 /NFT。ARC-20 代幣標(biāo)準(zhǔn)忠實(shí)于比特幣原教旨主義原則,預(yù)計(jì)未來(lái)相關(guān)工具的出現(xiàn)將增強(qiáng)其流動(dòng)性。

Taproot Asset

比特幣的最新升級(jí) Taproot 一升級(jí)使得將資產(chǎn)元數(shù)據(jù)直接嵌入比特幣輸出成為可能。它還支持閃電網(wǎng)絡(luò)上的多跳交易,確保了終端用戶的無(wú)縫交易體驗(yàn)。此外,通過(guò)這一協(xié)議發(fā)行的資產(chǎn)在整個(gè)閃電網(wǎng)絡(luò)上是互操作的。這種互操作性表現(xiàn)為原子轉(zhuǎn)換,允許在比特幣和 Taproot 資產(chǎn)之間實(shí)現(xiàn)無(wú)縫過(guò)渡。Taproot Assets 是由著名的 Lightning Labs 推出的一個(gè)協(xié)議,目的在于在比特幣網(wǎng)絡(luò)上創(chuàng)造和交易各種數(shù)字資產(chǎn),并與閃電網(wǎng)絡(luò)集成。Taproot Assets 的更新使閃電網(wǎng)絡(luò)的功能從單純的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易支付通道擴(kuò)展到能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)分發(fā)流通的點(diǎn)對(duì)多模式。Taproot Assets 的特色是在比特幣主網(wǎng)的 UTXO 輸出腳本中記錄 Token 信息作為注冊(cè),而轉(zhuǎn)賬交易等功能在閃電通道中實(shí)現(xiàn)。與 BRC20 和 ARC20 最大的不同在于,Taproot Assets 的發(fā)行方式是由一個(gè)擁有者預(yù)先鑄造然后分發(fā),而非自由鑄造。Taproot 資產(chǎn)集成了一棵稀疏默克爾樹(shù),有助于高效的數(shù)據(jù)檢索。此外,它還包括了一個(gè) Merkle-Sum 樹(shù),以確保數(shù)據(jù)的有效保存。資產(chǎn)可以通過(guò)鏈上交易或一旦它們被納入通道后,通過(guò)閃電網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。值得注意的是,參與者承擔(dān)了驗(yàn)證和存儲(chǔ)成本的責(zé)任。因此,Taproot 資產(chǎn)的見(jiàn)證數(shù)據(jù)保持在鏈下,存儲(chǔ)在名為「Universes」的本地?cái)?shù)據(jù)存儲(chǔ)庫(kù)中。資產(chǎn)的有效性通過(guò)其從創(chuàng)始以來(lái)的血統(tǒng)來(lái)證明,并使用從 Taproot 資產(chǎn)八卦層獲取的交易數(shù)據(jù)文件進(jìn)行交叉檢查。為了保持結(jié)構(gòu)完整性和可驗(yàn)證性,Taproot 資產(chǎn)采用了復(fù)雜的索引系統(tǒng),類似于一個(gè)精心編目的圖書(shū)館,確保了令牌信息的及時(shí)訪問(wèn)和驗(yàn)證。用戶可以選擇直接傳輸代幣或利用快速的閃電網(wǎng)絡(luò)。類似于保護(hù)一份珍貴物品的真實(shí)性證書(shū),用戶的任務(wù)是保存和驗(yàn)證與其代幣相關(guān)的數(shù)據(jù),而協(xié)議則提供了驗(yàn)證這些「證書(shū)」可信度的工具。

NostrAssets

NostrAssets 是一個(gè)引入 Taproot 資產(chǎn)和 Satoshis(比特幣單位)到 Nostr 生態(tài)系統(tǒng)的開(kāi)源協(xié)議。用戶可以使用 Nostr 的公鑰和私鑰在 Nostr 協(xié)議層發(fā)送和接收資產(chǎn)。資產(chǎn)的結(jié)算和安全依賴于閃電網(wǎng)絡(luò),而 Nostr 資產(chǎn)協(xié)議本身不發(fā)行資產(chǎn),只是通過(guò)協(xié)議將資產(chǎn)引入 Nostr。NostrAssets 的特點(diǎn)包括將 Taproot 資產(chǎn)和比特幣無(wú)縫整合到 Nostr 生態(tài)系統(tǒng)、為開(kāi)發(fā)者提供工具創(chuàng)造創(chuàng)新產(chǎn)品、豐富比特幣和閃電網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)的價(jià)值、實(shí)現(xiàn)從聊天到交易的無(wú)縫體驗(yàn)。未來(lái),NostrAssets 計(jì)劃從其他 Daemon Universe 導(dǎo)入 Taproot 資產(chǎn),允許接收和發(fā)送 Taproot 資產(chǎn)進(jìn)出 Nostr。

Stamps

比特幣郵票圖像以永久且不可更改的方式存儲(chǔ)在比特幣區(qū)塊鏈上。與將圖像保存在單獨(dú)的網(wǎng)站或服務(wù)器上不同,比特幣郵票直接將圖像數(shù)據(jù)嵌入到比特幣交易中。要?jiǎng)?chuàng)建比特幣郵票,需要將圖像轉(zhuǎn)換為一種稱為 base64 的特殊格式。這種格式允許圖像表示為一串字符。然后,將此圖像字符串添加到比特幣交易的描述中,并使用 Counterparty 協(xié)議將其發(fā)送到比特幣網(wǎng)絡(luò)。每個(gè)比特幣郵票都會(huì)分配一個(gè)基于交易發(fā)生時(shí)間的編號(hào)。這有助于按時(shí)間順序組織郵票。第一個(gè)比特幣郵票是在其描述中包含有效圖像字符串的第一筆交易。包含無(wú)效圖像字符串的交易不被視為比特幣郵票。比特幣郵票不同于其他數(shù)字收藏品,因?yàn)樗鼈冎苯哟鎯?chǔ)在比特幣區(qū)塊鏈上,具體存儲(chǔ)在未花費(fèi)的交易輸出(UTXO)上。這確保了圖像被安全地和永久地記錄在區(qū)塊鏈上。目前,比特幣郵票中使用的主要協(xié)議有兩種:SRC-20 和 SRC-721。

DLC

DLC(Discreet Log Contract)是一種基于比特幣區(qū)塊鏈的智能合約,通過(guò)它可以執(zhí)行復(fù)雜的金融交易。啟動(dòng) DLC 需要雙方都將比特幣存入一個(gè)共享的 2-of-2 多重簽名錢包,作為「賭注」。接下來(lái),雙方同意合同中的條款,簽署合同執(zhí)行交易(CET),這些交易代表可能的未來(lái)結(jié)果。由于這些交易需要來(lái)自 Oracle 的簽名來(lái)結(jié)算,它們將保持未發(fā)布狀態(tài)。CETs 在鏈下發(fā)生,并在比特幣的閃電網(wǎng)絡(luò)上充當(dāng)支付通道。DLC 的優(yōu)勢(shì)包括隱私保護(hù)、無(wú)需第三方托管資金,以及更低的能源消耗。然而,它也存在一些缺點(diǎn),如集中化風(fēng)險(xiǎn)、訂單匹配困難和新穎性。只是 DLC 是一個(gè)相對(duì)較新的概念,尚未在大規(guī)模上經(jīng)受過(guò)考驗(yàn)。

主要方向 2:鏈外擴(kuò)容

State Channel 和 Lightning network 是比特幣兩種主要的鏈外擴(kuò)容方法。Taro 更新是一個(gè)提議的協(xié)議,允許在比特幣區(qū)塊鏈上發(fā)行數(shù)字資產(chǎn)(FT/NFT)。Sidechain 提供了基于 BTC 的新應(yīng)用場(chǎng)景,如 Liquid 和 Rootstock。Stacks 引入了 POX 共識(shí)機(jī)制,與 BTC 層交互。Nakamoto 升級(jí)預(yù)計(jì)在 2023 年第四季度提供更高的安全性和去中心化。

Rollup 通過(guò) inscription 基于 BTC 建立了一個(gè)概念。BTC zk rollup 雖然可以用 validity proof 進(jìn)行壓縮,但仍然存在一些性能和安全性問(wèn)題。B2 網(wǎng)絡(luò)是一個(gè)基于比特幣的第二層解決方案,旨在提高交易速度和擴(kuò)展應(yīng)用多樣性。RGB 協(xié)議是建立在比特幣區(qū)塊鏈的工作量證明(PoW)共識(shí)層之上的協(xié)議,其核心特點(diǎn)之一是客戶端驗(yàn)證,這提高了可擴(kuò)展性和隱私性。

B^2 (BSquared)

B^2 網(wǎng)絡(luò)是一個(gè)基于比特幣的第二層解決方案,旨在提高交易速度和擴(kuò)展應(yīng)用多樣性,同時(shí)不犧牲安全性。它是首個(gè)在比特幣上實(shí)現(xiàn)零知識(shí)證明驗(yàn)證的 commitment Rollup. B^2 在比特幣網(wǎng)絡(luò)上層運(yùn)行 zkevm,允許用戶直接通過(guò) btc 錢包簽名控制自己的 zkevm 賬戶。保證了開(kāi)發(fā)者和用戶的體驗(yàn)。而 zkevm 中 zkp 的驗(yàn)證過(guò)程被拆解成小單位的數(shù)值,并以 taproot 交易的方式存放在比特幣網(wǎng)絡(luò)。驗(yàn)證本身并不發(fā)生在比特幣上,只是可以從比特幣恢復(fù)出驗(yàn)證的全過(guò)程。想要自主驗(yàn)證 zkp,用戶依然需要去比特幣網(wǎng)絡(luò)取回整個(gè) zkp 的驗(yàn)證過(guò)程,方能自己實(shí)現(xiàn)驗(yàn)證。B2 的 zkp 的驗(yàn)證并沒(méi)有達(dá)到最好的效果,即用戶比起直接在 L1 驗(yàn)證 zkp,依然需要付出一定量多余的計(jì)算,但是比起直接重新計(jì)算所有交易依然有不小的優(yōu)勢(shì)。

RGB

RGB 是建立在比特幣區(qū)塊鏈的工作量證明(PoW)共識(shí)層之上的協(xié)議。使用 RGB 不需要對(duì)比特幣區(qū)塊鏈或閃電網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行協(xié)議更改。該協(xié)議充當(dāng)了一個(gè)有向無(wú)環(huán)圖(DAG)的版本,參與者無(wú)法看到網(wǎng)絡(luò)的完整狀態(tài)。每個(gè)新的交易在記錄在網(wǎng)絡(luò)上之前都需要至少確認(rèn)兩筆較早的交易?？蛻舳蓑?yàn)證是由 RGB 模式提供支持的,這是用戶之間創(chuàng)建智能合同協(xié)議的方式。

客戶端驗(yàn)證

RGB 的核心特點(diǎn)之一是客戶端驗(yàn)證,這個(gè)概念是由 Peter Todd 提出的。由于 RGB 交易不包含在比特幣或閃電交易中,因此可擴(kuò)展性和隱私性得到了顯著改善。除了將交易數(shù)據(jù)存儲(chǔ)在鏈下之外,RGB 交易還使用單次使用密封(或密封)將其分配到 UTXO 集合中,以關(guān)閉比特幣交易輸出,作為另一種安全措施。密封可以防止兩個(gè)不同的參與方提供應(yīng)該是相同數(shù)據(jù)的不同版本。因此,它們?cè)试S合格的參與方驗(yàn)證智能合同的狀態(tài)歷史。

RGB 的起源級(jí)別模式定義了每個(gè)狀態(tài)驗(yàn)證規(guī)則,確保每個(gè)連續(xù)的狀態(tài)所有者使用相同的模式來(lái)驗(yàn)證其歷史。因此,模式保證了社會(huì)共識(shí)、驗(yàn)證和智能合同狀態(tài)。RGB 智能合同包括狀態(tài)、所有者和參與者可以執(zhí)行以更新?tīng)顟B(tài)的操作。

默認(rèn)情況下,RGB 合同具有明確定義的各方,對(duì)特定狀態(tài)原子擁有所有權(quán),這些狀態(tài)原子被稱為擁有狀態(tài)。

合同的狀態(tài)包括不同數(shù)據(jù)類型的狀態(tài)原子,類似于結(jié)構(gòu)性語(yǔ)言中的變量類型(例如 Rust)。

操作包括創(chuàng)世操作、用于更新或添加數(shù)據(jù)的狀態(tài)轉(zhuǎn)換以及用于啟用公眾參與的狀態(tài)擴(kuò)展。

RGB 驗(yàn)證邏輯確保無(wú)論使用的平臺(tái)或庫(kù)如何,它始終產(chǎn)生相同的結(jié)果。這是通過(guò)兩個(gè)主要組件實(shí)現(xiàn)的:

核心驗(yàn)證邏輯利用了 Rust 語(yǔ)言。所有合同特定的驗(yàn)證邏輯都在 Alluvium 虛擬機(jī)(AluVM)上運(yùn)行,這是一種高度確定性且無(wú)異常的虛擬機(jī),提供了平臺(tái)獨(dú)立的指令集。

RGB 節(jié)點(diǎn)的架構(gòu)與由 LNP/BP 標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會(huì)設(shè)計(jì)和維護(hù)的 LNP 和 BP 節(jié)點(diǎn)相同。該節(jié)點(diǎn)由多個(gè)微服務(wù)組成,設(shè)計(jì)為在桌面或服務(wù)器上作為單個(gè)守護(hù)進(jìn)程(例如在后臺(tái)運(yùn)行而無(wú)需用戶干預(yù)的程序),在單個(gè)移動(dòng)應(yīng)用程序中作為線程,在云系統(tǒng)中運(yùn)行,或者作為單個(gè)移動(dòng)應(yīng)用程序中組合的獨(dú)立節(jié)點(diǎn)。此外,所有點(diǎn)對(duì)點(diǎn)通信都經(jīng)過(guò)端到端的加密,并在 Tor 網(wǎng)絡(luò)上工作。

RGB 智能合約的所有數(shù)據(jù)完全存儲(chǔ)在鏈下,由 RGB 節(jié)點(diǎn)運(yùn)行。RGB 協(xié)議利用 UTXO 存儲(chǔ)狀態(tài)轉(zhuǎn)換證明來(lái)追蹤和驗(yàn)證智能合約的狀態(tài),用戶 / 驗(yàn)證者可通過(guò)掃描比特幣網(wǎng)絡(luò)的 UTXO 來(lái)確認(rèn)智能合約的狀態(tài)是否正確。利用比特共識(shí)層只需要保留對(duì)賬本事件的簡(jiǎn)短的加密提交,證明特定數(shù)據(jù)存在但不透露實(shí)際數(shù)據(jù)內(nèi)容的技術(shù),通常通過(guò)哈希函數(shù)實(shí)現(xiàn),僅在鏈上存儲(chǔ)這些提交去保證數(shù)據(jù)的真實(shí)性和完整性,進(jìn)而減少了鏈上數(shù)據(jù)的負(fù)擔(dān)。RGB 設(shè)計(jì)的賬本數(shù)據(jù)存儲(chǔ)在鏈下,也就是說(shuō)所有的合約數(shù)據(jù)和狀態(tài)轉(zhuǎn)換都保留在鏈下,而不是在區(qū)塊鏈上。利用單次使用密封和狀態(tài)轉(zhuǎn)換來(lái)追蹤和驗(yàn)證智能合約的狀態(tài),在不將全部數(shù)據(jù)存儲(chǔ)在鏈上的情況下,有效地處理和驗(yàn)證智能合約的狀態(tài)和交易。

平臺(tái)項(xiàng)目

鑄造和交易銘刻資產(chǎn)的平臺(tái)提供的功能大同小異,基本都包含:

• 銘刻工具:允許用戶設(shè)置資產(chǎn)鑄造細(xì)節(jié)(總量,最小和最大單次鑄造量等),查詢已有銘刻信息以及鑄造進(jìn)度
• 交易平臺(tái):與 NFT 交易平臺(tái)類似,用戶可以查詢地板價(jià),掛單,最近成交等

UniSat

OKX

Magic Eden

Stamp

二級(jí)項(xiàng)目一覽

目前市場(chǎng)情緒明顯過(guò)熱,大家紛紛將智商降到 50 以下,幣種嚴(yán)重超發(fā),超過(guò) 50% 的幣上線后產(chǎn)生了不超過(guò) 3 次交易,龍頭幣已經(jīng)上幣安。對(duì)比上一個(gè)周期,筆者認(rèn)為本輪銘文行情類似于 defi summer 正式開(kāi)始前的食物幣行情,純空氣炒作的情況不可能永遠(yuǎn)持續(xù),投資者們可以考慮提前部署在下一段行情中更有可能存活以及繁榮的資產(chǎn)交易和服務(wù)平臺(tái)。

比特幣生態(tài)銘文資產(chǎn)

Brc20 ($mcap):

• Sats: 比特幣最小單位同名 meme 幣
• Ordi:最早的 brc20 幣
• Trac: 去中心化索引

Nostr Asset

• Treat: Nostr Asset 協(xié)議治理代幣
• Trick: Nostr Asset 協(xié)議治理代幣
• Nostr

Atomicals

• Atom
• Realm
• Arcs

Stamp

• Stamp
• Kevin
• Pepe

Bitmap

• BRC-420

非 brc20

• AUCTION:launchpad + 擴(kuò)容鏈
• MUBI:跨鏈橋
• BSSB: 資產(chǎn)平臺(tái)
• Turt:brc20 launchpad

其他鏈銘文資產(chǎn)

• ETHS: 以太坊上的銘文資產(chǎn),基于 facet 平臺(tái)
• FACET: 以太坊上的銘刻與交易平臺(tái),開(kāi)發(fā)了自己的 Ethscriptions VM,主要用于解析以太坊上的銘刻交易。
• PAMP: Ethscriptions VM 上的 meme 幣
• Sols: solana 上面的銘文資產(chǎn)

生態(tài)繁榮背后推動(dòng)力

在過(guò)去三個(gè)月中,比特幣礦工的收入有顯著提高,特別是在 11 月,鏈上手續(xù)費(fèi)貢獻(xiàn)的占比從 8 月 19 日的 2.4% 上升至 11 月 16 日的 23.46%。這一增長(zhǎng)主要得益于 Ordinals 交易對(duì)的引入。這表明比特幣銘文市場(chǎng)的發(fā)展顯著提高了礦工手續(xù)費(fèi)收入的比例。預(yù)計(jì)到 2024 年 4 月的比特幣減產(chǎn)時(shí),這一比例可能達(dá)到 50%。

當(dāng)前,由于美國(guó)比特幣礦場(chǎng)大部分時(shí)間處于虧損狀態(tài),且半導(dǎo)體行業(yè)面臨制程瓶頸,礦機(jī)算力的競(jìng)賽趨于緩和。因此,礦工們可能會(huì)轉(zhuǎn)向比特幣銘文作為新的收入來(lái)源。例如,Ordinals 推出不到一年,市場(chǎng)已有超過(guò)五萬(wàn)個(gè)代幣發(fā)行,mint 和交易數(shù)量迅速增長(zhǎng),這極大促進(jìn)了礦工手續(xù)費(fèi)收入的增加。

銘文賽道的擴(kuò)展不僅推動(dòng)了礦工收益的增長(zhǎng),也可能成為比特幣銘文賽道的主要推動(dòng)力。然而,礦工們更關(guān)注的是交易次數(shù)的增加,而不是銘文價(jià)格的波動(dòng)。

主要原因是銘文本身消耗的手續(xù)費(fèi)是驚人的。以最近正常的 200 sats/vB 的價(jià)格為例,這枚 Bitcoin Frogs 的圖片內(nèi)容大小為 3078 bytes (3kb), 需要消耗 61w sats 的手續(xù)費(fèi),這還不算其他內(nèi)容以及給 tx 加速的手續(xù)費(fèi)。61w sats 約等于 0.0061 BTC (1 BTC = 100m sats)。Bitcoin Frogs 整個(gè) collection 有 1w 枚,因此如果在現(xiàn)在部署,僅部署內(nèi)容就消耗了團(tuán)隊(duì) 61 BTC 的成本,這還不算其他費(fèi)用。按 4w 一枚 BTC 的價(jià)格來(lái)算,僅這一圖片的 gas 就消耗了 244 美金,整個(gè) collection 的成本最低會(huì)是 244w 美金。社區(qū)訪談時(shí)也了解到有團(tuán)隊(duì)花了上千萬(wàn)美金的成本來(lái)部署 NFT。而這僅僅是項(xiàng)目方發(fā)幣的成本。作為用戶在打銘文的時(shí)候,200 sats/vB 左右的 gas 水平會(huì)帶來(lái) 100-300 美金每筆 / 張不等的 gas 花費(fèi)。高昂的成本和絕對(duì)的公平發(fā)射造就了絕佳的 meme 游樂(lè)場(chǎng)。

重點(diǎn)數(shù)據(jù)

比特幣網(wǎng)絡(luò)上的交易數(shù)據(jù)顯示 brc-20 與 oridinals 的交易量已經(jīng)占了很大比重,一度可以超過(guò) 50%。足見(jiàn)銘刻資產(chǎn)在比特幣生態(tài)內(nèi)已經(jīng)占據(jù)了相當(dāng)大的比重,很難想象這個(gè)資產(chǎn)類別會(huì)完全消失。

新的資產(chǎn)往往會(huì)伴隨新的交易平臺(tái)出現(xiàn)。賽道早期由社區(qū)自建的 marketplace 所統(tǒng)治。而隨著賽道的逐漸成熟,可以看見(jiàn)目前的交易量和交易筆數(shù)主要由三巨頭占據(jù):OKX,Unisat 以及 Magic Eden。除了原有平臺(tái)自帶的巨大流量,更好的用戶體驗(yàn)也是關(guān)鍵。

一些結(jié)論

BTC 生態(tài)的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)生了進(jìn)步。主要在以下幾點(diǎn):

• 增加鏈上信息復(fù)雜度
• 增加鏈外計(jì)算和存儲(chǔ)能力
• 許多新項(xiàng)目將 zk 等以太坊生態(tài)有落地的技術(shù)搬到比特幣生態(tài)來(lái)達(dá)到鏈外擴(kuò)容的目的

這些基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)步如果橫向比較,在可擴(kuò)展性,安全性和去中心化上相較以太坊生態(tài)等其他 L1 L2 并沒(méi)有絕對(duì)優(yōu)勢(shì),但是在比特幣生態(tài)內(nèi)依然是 10X 乃至 100X 的提升,足夠支撐一段時(shí)間內(nèi)的用戶和資產(chǎn)增長(zhǎng)。銘文的技術(shù)思路可以簡(jiǎn)單理解為把 security, consensus 和 liveness 放在 BTC 鏈,把 settlement 放在 indexer。

從 use case 角度來(lái)看,銘文的 fair launch 模式是一個(gè)足夠大的創(chuàng)新,支撐起了這一輪比特幣賽道的行情。

• 由于可編程性的限制,銘文都是 fair launch,幾乎不可能實(shí)現(xiàn)更加復(fù)雜的把用戶區(qū)別對(duì)待的邏輯,如 ICO 時(shí)期的 pre-mine,defi 代幣的鎖倉(cāng),NFT 的白名單機(jī)制等。銘文的標(biāo)準(zhǔn)格式公布后就立馬支持 mint(用戶甚至可以提前 mint,不過(guò)大概率會(huì)被 indexer 忽視),只由礦工網(wǎng)絡(luò)決定哪個(gè)用戶的 tx 被區(qū)塊包括。整個(gè)過(guò)程都非常公平,完全比拼的是用戶的信息差和對(duì) gas 的支付意愿。
• 使用銘文的門檻隨著工具的普及和教程的出現(xiàn)逐漸降低,散戶和科學(xué)家的優(yōu)勢(shì)被更好用的無(wú)代碼銘刻和交易工具填平,老鼠倉(cāng)的優(yōu)勢(shì)被監(jiān)視鏈上銘刻行為的 bot 填平
• 受限于基礎(chǔ)設(shè)施,嚴(yán)肅團(tuán)隊(duì)構(gòu)建更復(fù)雜 use case 的環(huán)境依然惡劣,用戶質(zhì)量也不匹配,很難與其他生態(tài)形成除了新資產(chǎn)類別以外的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
• 本質(zhì)上是使用已有技術(shù)創(chuàng)造的新資產(chǎn)類別的行情,上行趨勢(shì)同步于宏觀環(huán)境

出現(xiàn)大量高價(jià)值資產(chǎn),造成生態(tài)繁榮現(xiàn)象的細(xì)節(jié)原因:

• BTC 生態(tài)很大程度上錯(cuò)過(guò)了過(guò)去的 1-2 個(gè)牛市,礦工需要新的收入來(lái)源,創(chuàng)造更好的財(cái)富機(jī)會(huì)符合這個(gè)需求
• 熊市中后期 fair launch 成功的難度變低,市場(chǎng)情緒比牛末和熊初更容易調(diào)動(dòng)
• 技術(shù)限制確保的絕對(duì)公平發(fā)射讓散戶賺錢成為了熊市的可能,牛市的必然
• BTC 網(wǎng)絡(luò)足夠穩(wěn)健,很難出現(xiàn)宕機(jī)和錯(cuò)誤,保證了絕大部分用戶的資產(chǎn)安全和使用體驗(yàn)。

生態(tài)接下來(lái)如何發(fā)展

經(jīng)過(guò)大量社區(qū)用戶與項(xiàng)目方的訪談,得出了一些初步結(jié)論,做了一些推理。

初步結(jié)論:

• 目前受限于基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展,應(yīng)用很難做復(fù)雜,銘文最大的 use case 就是 meme
• 用戶的獲取和留存都高度依賴公平發(fā)射的屬性
• 給銘文資產(chǎn)賦能僅限于非常簡(jiǎn)單的場(chǎng)景,如存幣打新等
• 認(rèn)真做復(fù)雜應(yīng)用的團(tuán)隊(duì)并不多

推理:

• 公平發(fā)射作為資產(chǎn)發(fā)行方式有本質(zhì)瑕疵
• 項(xiàng)目方缺乏長(zhǎng)期認(rèn)真做事的激勵(lì),很容易爛尾
• 用戶只關(guān)心資產(chǎn)收益表現(xiàn),容易造成劣幣驅(qū)逐良幣
• 即將到來(lái)的牛市里其他生態(tài)會(huì)有更多經(jīng)過(guò)熊市沉淀的好項(xiàng)目上線,可能會(huì)吸引走更多的資金,造成公平發(fā)射項(xiàng)目平均價(jià)格表現(xiàn)進(jìn)一步下降。
• 打銘文是一個(gè)好的公平分配利益給用戶的方式,確保用戶之間的公平性
• 打銘文是一個(gè)比直接與智能合約交互更便宜也更安全的操作。
• 只需要消耗一筆簡(jiǎn)單 tx 的 gas
• 不涉及用戶錢包內(nèi)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移

可能會(huì)出現(xiàn)更多市場(chǎng)需求的方向:

銘文類資產(chǎn)交易平臺(tái)

• 新的資產(chǎn)類別會(huì)誕生新的交易場(chǎng)景,進(jìn)而可能誕生新的交易平臺(tái)
• 但是如此前數(shù)據(jù)所示,目前 ordinals 和 brc20 資產(chǎn)類別主要被 OKX,Unisat 以及 Magic Eden 統(tǒng)治,通過(guò)更好的用戶體驗(yàn)侵占了此前社區(qū)自建交易所的市場(chǎng)份額。
• 如果有新的資產(chǎn)類別崛起,可能會(huì)出現(xiàn)其他資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的交易機(jī)會(huì)。最早支持和產(chǎn)品體驗(yàn)最好的交易平臺(tái)可能會(huì)有機(jī)會(huì)
• ORC, ARC, Stamps 等其他標(biāo)準(zhǔn)
• 生態(tài)體量較小,需要時(shí)間繼續(xù)發(fā)展
• 其他鏈的銘刻資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)
• 已經(jīng)有一定聲量(體量還比較小),但是由于其他鏈一般 gas 較 BTC 鏈低,吞吐量較 BTC 鏈高,可能不容易出現(xiàn)高價(jià)值資產(chǎn)的機(jī)會(huì),但是長(zhǎng)尾資產(chǎn)的體量依然可觀。

更快更安全的 L2

• 牛市來(lái)臨 btc 網(wǎng)絡(luò) gas 會(huì)攀升,可能會(huì)存在新用戶入場(chǎng)對(duì)交易費(fèi)用降低的需求,類似于上個(gè) defi 周期 L1 gas 過(guò)高用戶進(jìn)入 L2 會(huì)出現(xiàn)的機(jī)會(huì)
• L2 上面的銘文資產(chǎn)因?yàn)橛懈偷慕灰壮杀?可以產(chǎn)生更復(fù)雜的 defi 玩法

比特幣原生 defi

• 基于 inscription 在比特幣上面直接操作的 defi
• 基于銘文資產(chǎn)交易需求產(chǎn)生新的 stablecoin 的機(jī)會(huì),可能是明文資產(chǎn)超額抵押鑄造

跨鏈橋

• 服務(wù)交易所以外的流動(dòng)性進(jìn)入比特幣生態(tài)
• 對(duì) BD 和生態(tài)能力要求高
• 市場(chǎng)競(jìng)品有 Thorchain, Multibit, Polyhedra 等。

基于 brc 協(xié)議類的更復(fù)雜的協(xié)議,或者更復(fù)雜的應(yīng)用

• 新的資產(chǎn)類別帶入一定用戶,產(chǎn)生對(duì)更高復(fù)雜度的應(yīng)用的需求(復(fù)制 evm 生態(tài)走的 ICO,Defi,游戲等路徑)
• 可能會(huì)出現(xiàn)機(jī)制創(chuàng)新的玩法(將 inscription 這種 fair launch 的操作特性帶到 defi 甚至游戲內(nèi))。

銘刻行為根據(jù)不同 use case 造成的交易和使用場(chǎng)景細(xì)分,可能會(huì)出現(xiàn) BTC 或者其他鏈上新的工具機(jī)會(huì)

• 通過(guò)銘刻來(lái)制造和轉(zhuǎn)移資產(chǎn),通過(guò)鏈上合約執(zhí)行其他邏輯
• 通過(guò)銘刻來(lái)讓用戶執(zhí)行需要確保公平性的操作,如領(lǐng)空投
• 通過(guò)銘刻讓用戶執(zhí)行其他需要確保安全性的操作,如注冊(cè)資產(chǎn)所有權(quán)

其他鏈的銘文類別項(xiàng)目或銘文平臺(tái)

• 將已經(jīng)驗(yàn)證的創(chuàng)造新資產(chǎn)的方式復(fù)制到其他生態(tài)

總結(jié)

新的資產(chǎn)類別出現(xiàn)總會(huì)帶來(lái)新的用戶以及新的資金來(lái)源。這是令人激動(dòng)的機(jī)會(huì)。這些機(jī)會(huì)可能出現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施側(cè),平臺(tái)側(cè)乃至應(yīng)用側(cè)。而新的資產(chǎn)類別也一定會(huì)重復(fù)以往資產(chǎn)類別的循環(huán):早期建立共識(shí),市場(chǎng)濫發(fā)空氣幣,快速過(guò)熱,階段性回歸理性,剩余項(xiàng)目方持續(xù)累計(jì)價(jià)值,最后迎來(lái)爆發(fā),建立起下一個(gè)階段的共識(shí)。銘文是比特幣的復(fù)興,又何嘗不是區(qū)塊鏈的復(fù)興。公平發(fā)射的需求永遠(yuǎn)存在,空氣幣也會(huì)永遠(yuǎn)存在。我們相信比特幣生態(tài)會(huì)經(jīng)歷新一輪的大浪淘沙,已有玩家可能會(huì)迎來(lái)巨大的增長(zhǎng)機(jī)會(huì),新玩家也有充分的挑戰(zhàn)市場(chǎng)頭部玩家的機(jī)會(huì)。