最近在美國推出的 Newborn Nine 現(xiàn)貨比特幣 ETF 自推出以來的9個(gè)交易日內(nèi)，其管理的總資產(chǎn)激增至51億美元。然而，在此期間，比特幣的價(jià)格下跌了約20%。盡管ETF的股價(jià)也與比特幣價(jià)格一致下跌，但其購買更多比特幣的機(jī)制還是能夠持續(xù)進(jìn)行。ETF旨在代表標(biāo)的資產(chǎn)的敞口，而對(duì)于現(xiàn)貨比特幣ETF而言，標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)然是比特幣。當(dāng)資金流入該基金時(shí)，它被用來以等價(jià)購買比特幣，隨著需求的增加，ETF份額的價(jià)值也會(huì)增加。相對(duì)于基礎(chǔ)比特幣價(jià)值的股票價(jià)值被稱為“資產(chǎn)凈值（NAV）”，這被用作評(píng)估該基金相對(duì)于其持有的比特幣是否被高估或低估的晴雨表。ETF股票籃子的新股并不是在投資者決定購買時(shí)憑空創(chuàng)建的，而是由授權(quán)參與者（AP）在籃子中創(chuàng)建的，這意味著AP在必須至少購買22.7 BTC（1籃子）時(shí)才能為ETF創(chuàng)建股票。在目前的機(jī)制下，只能使用現(xiàn)金來創(chuàng)建股票籃子，這意味著AP不能向基金提供比特幣以換取股票。