$RSTK 自推出以來的價(jià)格走勢圖;圖源:CoinGecko

$RSTK 是 LRT/Eigen 敘事賽道中第一個(gè)發(fā)布的代幣。一開始一切順利,直到下跌 88%。我將嘗試解釋核心原因。

強(qiáng)大的競爭對手

讓我們先看看該領(lǐng)域快速發(fā)展的過程。最近,許多新協(xié)議的 TVL 成倍增長并找到了強(qiáng)有力的支持者。

Puffer Finance - TVL 為 5 億美元

Ether Finance - TVL 為 7.2 億美元

KelpDAO - TVL 為 3.3 億美元

基本面(低 TVL、高價(jià)格和通貨膨脹)

在傳統(tǒng)的質(zhì)押機(jī)制中,TVL 等于你的價(jià)值。Restake Finance 未能吸引大量的 TVL。

TVL:700 萬美元

FDV(最大值):2.9 億美元

市值:5000 萬美元

極高的市值/TVL = 7,FDV/TVL = 41

就我個(gè)人而言,我還沒有看到任何質(zhì)押協(xié)議有這樣的價(jià)值。

他們的代幣價(jià)格波動(dòng)似乎是他們最大的優(yōu)勢,但并沒有得到基本面的支持。我將在下一部分嘗試解釋為什么。許多人說「先行者」,但「先行者」通常被歸類為具有優(yōu)越的基本面、基礎(chǔ)設(shè)施或關(guān)系網(wǎng)。

$RSTK = Restaking Narrative Index

$RSTK 代幣在 LRTs 敘事中是「壟斷者」。這需要支付溢價(jià)。

過去:關(guān)于再質(zhì)押或任何相關(guān)協(xié)議的好消息(如 Eigen、Renzo、Puffer Finance、Ether Finance、Kelp、Vector)=>更高的$RSTK 價(jià)格。

現(xiàn)在:推出任何代幣都會(huì)稀釋再質(zhì)押敘事中的資本并轉(zhuǎn)移焦點(diǎn)。

「新代幣推出」綜合癥

$RSTK 是一個(gè)新代幣,目前存在一個(gè)趨勢,即每個(gè)新代幣都表現(xiàn)良好。

價(jià)格曲線看起來相似。上漲越大->下跌越大。

2-3 倍的上漲導(dǎo)致 30-50% 的價(jià)格修正。

4-5 倍的上漲導(dǎo)致 70-90% 的價(jià)格修正。

以下是從一個(gè)代幣轉(zhuǎn)移到另一個(gè)代幣的注意力轉(zhuǎn)移路線。

$RSTK-> $MANTA -> $SAVM -> $ALT -> $INS -> $DYM

由于出現(xiàn)了許多新競爭對手和許多新熱門代幣,$RSTK 不再「令人興奮」。

Token 的實(shí)用性降低

現(xiàn)在出現(xiàn)了$VEC,它在再質(zhì)押之上符合相同的敘事:

80% 以上的市值被質(zhì)押

更高的 APY

可能性用于重新質(zhì)押

我認(rèn)為$VEC 吸引了一些這種興奮情緒,$VEC 似乎處于一個(gè)更好的情況。

這些項(xiàng)目最大的問題是通脹率過高。他們試圖通過他們的原生代幣激勵(lì)任何質(zhì)押,這導(dǎo)致了通脹率過高和價(jià)格不可持續(xù)。

強(qiáng)勁的價(jià)格 -> 強(qiáng)勁的激勵(lì) -> 許多質(zhì)押者

少量質(zhì)押者 -> 強(qiáng)勁的激勵(lì) -> 價(jià)格下跌

我們目前正在看到每個(gè)協(xié)議采取的措施的一部分。

過度的炒作

$RSTK 作為再質(zhì)押領(lǐng)域的獨(dú)角獸,贏得了許多加密貨幣內(nèi)容創(chuàng)作者的青睞。X 上聰明的人說的話確實(shí)很重要,并會(huì)導(dǎo)致暫時(shí)的興奮。

存疑的團(tuán)隊(duì)決策

最初,Vector Reserve 宣布,如果用戶在其平臺(tái)上與 Restake Finance 進(jìn)行質(zhì)押,用戶質(zhì)押的每個(gè) rstETH 將獲得 500 個(gè)$RSTK 代幣。雖然$VEC 試圖引入燃燒機(jī)制來抵御通脹并加強(qiáng)代幣,但$RSTK 卻做了相反的事情。

高通脹 = 除非有大規(guī)模增長、購買壓力或燃燒機(jī)制,否則代幣價(jià)格不可持續(xù)

從$RSTK 的角度來看,他們發(fā)現(xiàn)他們有一個(gè)非常強(qiáng)大的代幣,但 TVL 較低,因此他們試圖平衡這一情況。隨后不久,許多$RSTK 持有者對此感到不滿,Restake Finance 退出了這項(xiàng)交易。

未來展望

在長時(shí)間運(yùn)行之后,$UNIBOT($MUBI)也做出了類似的舉動(dòng),更多的競爭對手如$BANANA 涌入,隨之而來的是大幅度的價(jià)格修正,而敘事的整體市值也在增長。

在這種情況下,情況略有不同。$UNIBOT 具有非常良好的基本面,競爭對手較少,而且這些競爭對手的基本面也良好。我個(gè)人認(rèn)為該代幣被嚴(yán)重高估了。我們開始對其進(jìn)行公平價(jià)值評估,可能在市場上有更好的風(fēng)險(xiǎn)/收益選擇。這并非一筆清晰的交易。

一切取決于團(tuán)隊(duì)及其未來計(jì)劃。