原創(chuàng) | Odaily星球日報(bào)
作者 | 夫如何
3 月初,美國 SEC 推遲對貝萊德和富達(dá)的以太坊現(xiàn)貨 ETF 做出決議,此舉將 SEC 做出最終決定的日期推后到 5 月 23 日。這不由讓人回想起當(dāng)初比特幣現(xiàn)貨 ETF 批準(zhǔn)過程的曲折。同時(shí),以太坊的漲勢似乎并沒有像比特幣一樣強(qiáng)勁,這似乎也從一定程度反映了買方對這一“重大利好消息”的猶疑。
從比特幣近一年的價(jià)格走勢不難發(fā)現(xiàn),現(xiàn)貨 ETF 的推動(dòng)作用巨大。從去年多家資管公司申請比特幣現(xiàn)貨 ETF 開始,市場就對其批準(zhǔn)提前反應(yīng),這使比特幣價(jià)格從 25000 USDT 起,不斷上漲,直至落地后的近期突破 70000 USDT。
由此可以看出,加密資產(chǎn)的現(xiàn)貨 ETF 對該資產(chǎn)的價(jià)格具備較高的抬升作用。
此外,貝萊德的比特幣持倉在現(xiàn)貨 ETF 批準(zhǔn)后僅兩個(gè)月,已經(jīng)超過 MicroStrategy。傳統(tǒng)資管公司的加倉造成代幣需求增加,價(jià)格上漲成為大概率事件。
那么以太坊現(xiàn)貨 ETF 批準(zhǔn)時(shí)間臨近,是否也會(huì)重現(xiàn)比特幣現(xiàn)貨 ETF 此前的景象?以太坊現(xiàn)貨 ETF 目前影響批準(zhǔn)的阻礙有哪些?Odaily 星球日對市場上的觀點(diǎn)進(jìn)行整理,并從中判斷以太坊現(xiàn)貨 ETF 近期批準(zhǔn)的可能性。
市場情緒并不樂觀,以太坊是否被認(rèn)定為“證券”是決定因素
當(dāng)以太坊現(xiàn)貨 ETF 決議臨近,市場上對其討論的表述正逐漸增加,但很少像比特幣現(xiàn)貨 ETF 獲批前那種“一邊倒”的積極看法,反而大多數(shù)對此并不樂觀。
近期,FOX Business 記者 Eleanor Terrett 曾在社交媒體上表示,對 SEC 在 5 月 23 日前批準(zhǔn) ETH 現(xiàn)貨 ETF 的樂觀情緒正在減弱。并透露相關(guān)知情人所觀察的現(xiàn)象,“最近幾周的會(huì)議很大程度上是一邊倒的,發(fā)行方和托管機(jī)構(gòu)試圖鼓動(dòng) SEC 工作人員來推動(dòng)這一進(jìn)程,但工作人員并沒有(像他們在處理 BTC 現(xiàn)貨 ETF 申請時(shí)那樣)真正以有意義的方式參與進(jìn)來?！盩errett 還聽說 SEC 主席 Gary Gensler 認(rèn)為他已經(jīng)通過批準(zhǔn) BTC 現(xiàn)貨 ETF 安撫了整個(gè)行業(yè)。并且有影響力的反加密貨幣政客(如參議員 Elizabeth Warren 等)已經(jīng)對美國 SEC 批準(zhǔn) BTC ETF 感到憤怒,并正在集會(huì)反對類似的情況發(fā)生在以太坊上。
從 Terrett 的表述來看,SEC 官方對待以太坊現(xiàn)貨 ETF 的態(tài)度比較冷淡,反加密貨幣政客對待以太坊現(xiàn)貨 ETF 的反對態(tài)勢更加激烈。
此前在比特幣現(xiàn)貨 ETF 為大家提供觀點(diǎn)看法的彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 也表示對以太坊現(xiàn)貨 ETF 批準(zhǔn)并不樂觀,他認(rèn)為 SEC 至今尚未向申請發(fā)行方給出任何評論,這和之前比特幣現(xiàn)貨 ETF 的情況并不相符。此外,相對于美國法庭此前曾對現(xiàn)貨比特幣 ETF *做出判決,美 SEC 不存在以太坊 ETF 敗訴相關(guān)問題,而且以太坊現(xiàn)貨和期貨之間的相關(guān)性也沒有比特幣 ETF 那么強(qiáng),最終情況可能不太樂觀。
從 Eric 的表述來看,SEC 對以太坊現(xiàn)貨 ETF 的申請并不積極,并且 SEC 在以太坊的問題上并無限制因素。
Variant Fund 首席法律官 Jake Chervinsky 在 X 平臺(tái)表示,對 SEC 在 5 月批準(zhǔn)以太坊現(xiàn)貨 ETF 不抱太大期望,當(dāng)前美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)中的法律問題和政策環(huán)境,會(huì)讓不批準(zhǔn)現(xiàn)貨以太坊可能性更大,如果現(xiàn)貨以太坊 ETF 沒能在 5 月獲批,市場可以關(guān)注 8 月的截止日期。
不過 Galaxy Digital 創(chuàng)始人兼 CEO Michael Novogratz 對以太坊現(xiàn)貨 ETF 的批準(zhǔn)表示樂觀的看法。Novogratz 預(yù)計(jì)現(xiàn)貨以太坊 ETF 將在今年獲得 SEC 的批準(zhǔn),Galaxy 正與 Invesco 合作尋求提供以太坊 ETF 服務(wù)。
3 月初,Coinbase 與美國 SEC 官員進(jìn)行會(huì)面,討論灰度申請將以太坊信托基金轉(zhuǎn)換為現(xiàn)貨 ETF 的提案。Coinbase 認(rèn)為潛在的以太坊 ETF 份額應(yīng)該被歸類為基于商品的份額,與比特幣 ETF 相同。Coinbase 還表示,ETH 現(xiàn)貨市場高度展示了市場對欺詐和操縱的承受力,Coinbase 將 CME 達(dá)成監(jiān)督共享協(xié)議,協(xié)助調(diào)查欺詐和操縱行為。但 SEC 尚未做出任何回復(fù)。
Valkyrie 首席投資官 Steven McClurg 在接受媒體采訪時(shí)認(rèn)為,現(xiàn)貨以太坊交易所交易基金可能不會(huì)很快出現(xiàn),但可能在未來一兩年內(nèi)獲得批準(zhǔn)。并且 McClurg 認(rèn)為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和 SEC 剛剛通過比特幣現(xiàn)貨 ETF,需要一定時(shí)間去了解加密行業(yè)。
其實(shí)從上述言論可以看出,目前以太坊現(xiàn)貨 ETF 能否批準(zhǔn)所面臨的第一個(gè)問題是 SEC 對其的看法如何,以太坊是否被認(rèn)定為“證券”將是關(guān)鍵因素。
何為 SEC 眼中的“證券”?
在 2022 年前,SEC 曾表示,數(shù)字資產(chǎn)的分類取決于其具體特征和用途。SEC 官員通常強(qiáng)調(diào),對于數(shù)字資產(chǎn)是否屬于證券的判斷需要根據(jù)其在交易中的運(yùn)作方式以及投資者對其期望獲得利潤的程度來評估。
據(jù) SEC 此前的說法,以太坊在 2014 的 ICO,此行為或?qū)⒈慌卸椤白C券”,其次此前以太坊為 POW,代幣在維護(hù)以太坊網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)行中并無實(shí)際作用,換句話來說,代幣本身無法獲取收益。但當(dāng)以太坊從 POW 轉(zhuǎn)為 POS 后,持有者通過質(zhì)押來參與網(wǎng)絡(luò)維護(hù)賺取質(zhì)押收益,就和此前 SEC 認(rèn)定證券的說法具備一定重合。
但根據(jù) SEC 主席 Gary Gensler 此前的表述來看,在 2018 年,Gary 認(rèn)為以太坊不屬于證券。但后續(xù)以太坊轉(zhuǎn)為 POS 后,Gary 對以太坊是不是證券的說法尚未回應(yīng)。
不過根據(jù)彭博 ETF 分析師 James Seyffart 表示,SEC 在去年批準(zhǔn)以太坊期貨 ETF 時(shí),已“含蓄地”接受以太坊作為一種商品。同時(shí) Seyffart 還表示如果再次將以太坊視為證券,將和監(jiān)管機(jī)構(gòu) CFTC 的看法相悖。
Gary 本人近期依舊對以太坊現(xiàn)貨 ETF 是否獲批不做任何表示,對其中關(guān)鍵點(diǎn)以太坊的屬性歸屬也拒絕透露。
除此之外,以太坊現(xiàn)貨 ETF 能否批準(zhǔn)還將受到獨(dú)立個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn),比如 Vitalik 作為以太坊的靈魂人物,他的一言一行在一定程度上影響以太坊未來走勢,假設(shè)以太坊現(xiàn)貨 ETF 獲批,Vitalik 存在影響以太坊現(xiàn)貨 ETF 不穩(wěn)定的投資風(fēng)險(xiǎn),這將是比特幣現(xiàn)貨 ETF 中無需考慮的因素。另外,質(zhì)押也是 SEC 經(jīng)常來“茬”的點(diǎn)。
綜上看出,以太坊現(xiàn)貨 ETF 的獲批難度相比于比特幣現(xiàn)貨 ETF 更高,對比比特幣現(xiàn)貨 ETF 批準(zhǔn)前后的代幣漲勢來看,以太坊并沒有因 ETF 炒作預(yù)期走出獨(dú)立行情。從目前 SEC 的態(tài)度來看,短期內(nèi)批準(zhǔn)的可能性不大,或?qū)⒌?SEC 對加密行業(yè)進(jìn)一步做“風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)”后,才能有最終決議。
