在 ETF 在資本流入的推動(dòng)下，BTC飆升至新高。與之前的周期相比，讓我們來(lái)看看這次從減倉(cāng)中恢復(fù)到多少?！冈纭埂?duì)底層區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)的分析表明，我們?nèi)蕴幱谡麄€(gè)周期的初始階段。

上周二，BTC時(shí)隔 28 再站一個(gè)月 69,000 美元的價(jià)格，從 2021 年 11 一個(gè)月的峰值開始在下跌中恢復(fù)，然后不斷刷新歷史記錄。這一次，從下跌中復(fù)蘇，跌至新高，是美國(guó)對(duì)現(xiàn)貨的回報(bào) ETF 在需求強(qiáng)勁的背景下，這些都是在需求強(qiáng)勁的背景下實(shí)現(xiàn)的 ETF 在不到 2 吸引了一個(gè)月的交易 89 凈資本流入億美元。

與之前的BTC周期相比，這種復(fù)蘇要比前兩個(gè)周期早得多。這個(gè)周期的復(fù)蘇就在那里 2022 年 11 月 21 日(FTX 崩潰后)比特幣市場(chǎng)接觸) 15,460 美金低谷的 469 天后出現(xiàn)，前兩個(gè)周期分別使用 778 天和 716 天才從低價(jià)中恢復(fù)過(guò)來(lái)。(WEEX 唯客注：第一個(gè)周期可以忽略不計(jì)，因?yàn)锽TC在誕生一年多后才有穩(wěn)定的價(jià)格。)

也就是說(shuō)，前兩個(gè)周期與當(dāng)前周期觸底時(shí)間基本相同，但當(dāng)前周期的反彈速度要快得多。考慮到目前資產(chǎn)類別的規(guī)模約為 1.2 億美元,與 2013 只有在年峰值時(shí) 205 與1億美元的復(fù)蘇進(jìn)程相比，這確實(shí)令人驚嘆。

當(dāng)我們慶祝歷史新高時(shí)，我們希望深入研究底層區(qū)塊鏈，了解它所揭示的網(wǎng)絡(luò)及其應(yīng)用，而不考慮價(jià)格的影響。雖然市場(chǎng)和交易活動(dòng)通常是討論的焦點(diǎn)，特別是在創(chuàng)下新高的時(shí)刻，但我們應(yīng)該更加關(guān)注區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)所揭示的當(dāng)前周期信息。

長(zhǎng)期持有人尚未拿出籌碼

根據(jù)鏈上的數(shù)據(jù)，長(zhǎng)期持有人（根據(jù)BTC躺在區(qū)塊鏈上一年以上的百分比）并沒(méi)有對(duì)他們的頭寸進(jìn)行重大調(diào)整。

從歷史上看，一年不動(dòng)的代幣百分比往往與比特幣的價(jià)格趨勢(shì)相反。一般來(lái)說(shuō)，隨著貨幣價(jià)格的上漲，長(zhǎng)期持有人會(huì)出售他們的貨幣。然而，這種預(yù)期尚未實(shí)現(xiàn)，這表明長(zhǎng)期持有人現(xiàn)在正在保持頭寸。

CEX 余額繼續(xù)下降

余額離開 CEX 這是上一個(gè)周期的主要描述之一，沒(méi)有任何變化的跡象。投資者繼續(xù)在交易所購(gòu)買比特幣，然后將其提取給代理服務(wù)提供商和自托管錢夾。考慮到 2022 從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，投資者存款持續(xù)流出交易所是災(zāi)難性交易對(duì)手和平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的好事。

礦工持幣余額略有下降

雖然趨勢(shì)沒(méi)有交易所余額那么明顯，但礦工余額最近略有下降。這可能與價(jià)格上漲、資本需求或資本需求有關(guān) 4 本月減半前的設(shè)備升級(jí)有關(guān)。

用戶數(shù)量代表指標(biāo)持續(xù)增長(zhǎng)

作為網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的代表，近期非零余額地址數(shù)量突破 5,000 萬(wàn)只。這個(gè)指標(biāo)就在過(guò)去 2 是梅特卡夫定律，在牛市的巔峰時(shí)期發(fā)生了高峰和調(diào)整(Metcalfe』s Law)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和估值的重要指標(biāo)。(WEEX 唯客戶注：梅特卡夫法則是描述網(wǎng)絡(luò)價(jià)值與用戶數(shù)之間關(guān)系的指標(biāo)。其基本觀點(diǎn)是，網(wǎng)絡(luò)價(jià)值與其客戶數(shù)量的平方成正比，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)中的每一個(gè)用戶不僅會(huì)從網(wǎng)絡(luò)中獲得價(jià)值，還會(huì)通過(guò)與其他用戶的互動(dòng)來(lái)提高整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值。)

每日交互單獨(dú)地址數(shù)量沒(méi)有顯著增長(zhǎng)

每天在互聯(lián)網(wǎng)上交互的單個(gè)地址數(shù)量并沒(méi)有顯著增加。這是當(dāng)前周期的積極跡象，因?yàn)樵谇皟蓚€(gè)牛市周期的峰值周圍，該指標(biāo)也達(dá)到了峰值。

交易費(fèi)用

從歷史上看，交易成本表現(xiàn)出一定的周期性：在價(jià)格周期的高點(diǎn)或附近達(dá)到峰值。雖然最近兩次交易成本上升，但都和 BRC-20 相關(guān)性。此外，我們還沒(méi)有看到周期性高點(diǎn)前后周期性交易成本的上升。

BTC在短短幾個(gè)月內(nèi)取得了巨大的進(jìn)步。就在一年多前，該行業(yè)仍在努力應(yīng)對(duì)。 FTX、Genesis 以及許多其他具有系統(tǒng)重要性的加密實(shí)體崩潰。毫無(wú)疑問(wèn)，ETF 在將BTC推向歷史新高方面發(fā)揮了重要作用。

雖然反彈在一定程度上是由金融體系推動(dòng)的，但對(duì)基本區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)的研究表明，雖然當(dāng)前周期正在蓬勃發(fā)展，但市場(chǎng)可能遠(yuǎn)未達(dá)到頂峰。