原標(biāo)題：“以太坊近期事件分析：香港加密 ETF 影響、美國 ETH ETF 前景、ETH 證券會被認(rèn)定嗎？”

原文來源：Ebunker

香港虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨 ETF

4 月 30 日，博時(shí) HashKey、華夏、嘉實(shí)旗下共有 6 支虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨 ETF 今日正式在香港證券交易所敲鐘上市，并開放交易。包含博時(shí) HashKey BTC ETF（3008.HK）、博時(shí) HashKey 以太幣 ETF（3009.HK）、華夏BTC ETF（3042.HK）、華夏以太幣 ETF（3046.HK）、嘉實(shí)BTC現(xiàn)貨 ETF（3439.HK）嘉實(shí)以太幣現(xiàn)貨 ETF（3179.HK）。

華夏基金CEO李一梅在接受彭博電視臺采訪時(shí)表示，香港現(xiàn)貨比特幣和以太幣 ETF 的推出「為許多 RMB 持有者打開了大門，尋找替代投資。隨著開放的發(fā)展，我們希望中國大陸投資者在未來有新的機(jī)會參與這一過程?！梗ㄗⅲ耗壳?HK 推出的 ETF 只適用于香港居民。)

但從數(shù)據(jù)上看，香港虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨 ETF 第一天交易情況不盡如人意，6日交易情況不盡如人意 個(gè)比特幣 以太幣現(xiàn)貨 ETF 成交量為 8758 萬港幣（1200 萬美元）。相比之下，美國BTC ETF 第一天的成交量為 46 億美元。雖然第一天的交易數(shù)據(jù)并不理想，但它仍然為香港投資者打開了另類資產(chǎn)的大門，市場將越來越接受這些金融產(chǎn)品。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于中國股市表現(xiàn)不佳，房地產(chǎn)市場仍處于動蕩狀態(tài)，從中長期來看，中國高凈值人士可以通過各種方式投資香港加密資產(chǎn) ETF。

美國 ETH 現(xiàn)貨 ETF 前景

最近，投資管理公司 Franklin Templeton 現(xiàn)貨以太坊 ETF 列入美國證券存托清算公司（DTCC）在平臺上，標(biāo)簽為 EZET。從理論上講，就這樣 ETF 列入 DTCC 網(wǎng)站代表了交易過程的第一步。但是，這并不能保證能夠獲得 SEC 的批準(zhǔn)，SEC 將最終決定 ETF 是否可以推出。

DTCC 網(wǎng)站一般顯示符合交易結(jié)算證券的證券，包括符合特定注冊或合規(guī)要求的證券 ETF。雖然目錄并不直接影響 SEC 決策，但確實(shí)有利于調(diào)整 ETF 為了滿足市場需求，有助于滿足市場需求 ETF 市場價(jià)格及其凈資產(chǎn)價(jià)值（NAV）維持接近。

今年 2 月份，和貝萊德、Grayscale、Vaneck 和 Ark Invest 一樣，F(xiàn)ranklin Templeton 向 SEC 提交了一份 ETH 現(xiàn)貨 ETF 申請?？墒?，SEC 近期推遲了 Franklin Templeton 的 ETF 申請決定的原因是需要審查 CBOE BZX Exchange 股權(quán)上市和交易擬議規(guī)則的變更。SEC 有額外 45 天，即到 6 月 11 日，進(jìn)一步評估。

與比特幣 ETF 與以太坊相比 ETF 前景并不那么樂觀。彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 估計(jì) SEC 準(zhǔn)許 5 月以太坊 ETF 的概率約為 35％。與比特幣相比，他認(rèn)為 ETF 與申請過程相比，SEC 活躍立場較少，說明這是戰(zhàn)略行動，而不僅僅是未來的延遲。此外，SEC 主席 Gary Gensler 對 ETH 證券立場可能會增強(qiáng)決策過程的復(fù)雜性。

摩根大通分析師估計(jì)，現(xiàn)貨以太坊 ETF 監(jiān)管許可將繼續(xù)延期，該許可最終可能采用訴訟，類似于類似的訴訟 Grayscale 訴訟，這促使 SEC 仔細(xì)考慮現(xiàn)貨BTC ETF 申請。

SEC 對 ETH 期貨 ETF 肯定長期以來一直用于應(yīng)許可 ETH 現(xiàn)貨 ETF 申請論點(diǎn)。Grayscale 覺得 SEC 批準(zhǔn)的比特幣期貨 ETF 與比特幣有現(xiàn)貨 ETF 同樣的風(fēng)險(xiǎn)，所以在 Grayscale 在獲得 2023 年 8 月對 SEC 訴訟結(jié)束后，論點(diǎn)得到加強(qiáng)。Van Buren Capital 覺得，SEC 可以允許 ETH 現(xiàn)貨 ETF，為了防止在法庭上再次失敗，但更有可能在法庭上再次賭博。

盡管面臨挑戰(zhàn)，但美國投資者和公司仍在努力爭取 ETH 現(xiàn)貨 ETF 通過，因?yàn)?a title='注冊送數(shù)字貨幣' target='_blank' rel='nofollow' class='f_a'>數(shù)字貨幣和傳統(tǒng)金融產(chǎn)品之間的聯(lián)系被稱為巨大的進(jìn)步。目前還不清楚。 SEC 將采取什么行動，如果 ETH 現(xiàn)貨 ETF 經(jīng)批準(zhǔn)，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)將對數(shù)字貨幣采取更前進(jìn)的態(tài)度。

ETH 證券會被認(rèn)定嗎？

Fox Business 根據(jù)以太坊軟件巨頭最近的報(bào)道， Consensys 提交的法院訴訟文件，SEC 主席 Gary Gensler 至少 1 幾年前，以太坊開始嘗試將其視為不符合當(dāng)前聯(lián)邦法規(guī)的未注冊證券。Consensys 正在通過訴訟對 SEC 以太坊再次嘗試認(rèn)定為證券，再次提出異議。

根據(jù)文件內(nèi)容，2023年 年 3 月 28 日，SEC 執(zhí)法部負(fù)責(zé)人 Gurbir Grewal 批準(zhǔn)了對「ETH 2.0」正式調(diào)查令，授權(quán) SEC 工作人員研究和傳票涉及工作人員研究和傳票 ETH 交易各項(xiàng)目方人員。

FOX 報(bào)告指出，SEC 一些收到傳票的消息人士表示，他們被迫簽署了保密協(xié)議。作為一個(gè)收到保密協(xié)議的人。 SEC 傳票公司之一，Consensys 上周對 SEC 企業(yè)先提起訴訟，透露本月初也收到了 SEC 的「韋爾斯通知」，可能是針對涉及的 MetaMask Swaps 和質(zhì)押服務(wù)的潛在執(zhí)法行動。

（注：「韋爾斯通知」指 SEC 對于美國上市公司民事訴訟前發(fā)出的非正式提示，上市公司可以在收到正式訴訟前跟進(jìn) SEC 溝通和討論。)

從歷史上看，SEC 主席 Gensler 對于關(guān)于 ETH 證券問題是否一直沒有給出明確的立場。2023年 年 4 月，國會議員 Patrick McHenry 在國會聽證會上問他 ETH 是不是證券，Gensler 拒絕回答這個(gè)問題，試著掩蓋它， SEC 試圖將 ETH 作為證券的初步認(rèn)定。

4 月 30 眾議院金融服務(wù)委員會主席 Patrick McHenry 評論了 SEC 在與數(shù)字貨幣行業(yè)升級的爭吵中，他指責(zé)數(shù)字貨幣行業(yè)升級 SEC 主席 Gary Gensler 對 SEC 以太坊的立場「故意誤導(dǎo)國會，新的法院文件顯示，這是故意歪曲 SEC 故意企圖立場?！顾赋?，SEC 公開言論與對 ETH 私人行動之間存在明顯的脫節(jié)，這種針對數(shù)字資產(chǎn)的執(zhí)法方式反映了數(shù)字資產(chǎn)的執(zhí)法方式 SEC 隨意變化的監(jiān)管特征。

截至 2018 年，SEC 以太坊的立場比較明確：以太坊不是證券。至少，那是當(dāng)時(shí) SEC 企業(yè)財(cái)務(wù)主管 Bill Hinman 和當(dāng)時(shí)的 SEC 主席 Jay Clayton 演講中解釋的立場。但是，在現(xiàn)任 SEC 主席 Gary Gensler 上任后，該機(jī)構(gòu)對以太坊的立場發(fā)生了微妙的變化。在 2022 年以太坊轉(zhuǎn)為 PoS 共識機(jī)制后不久，Gensler 表示，在 PoS 在區(qū)塊鏈中，客戶鎖定其代幣以確保網(wǎng)絡(luò)安全并獲得代幣獎(jiǎng)勵(lì)。這是一份投資合同，可以歸類為證券，但他沒有具體命名 ETH。

在 Gensler 的帶領(lǐng)下，SEC 已針對包含 Coinbase、Kraken 和 Binance 幾家加密交易所之所以提出執(zhí)法行動，是因?yàn)檫@些交易所將采取執(zhí)法行動。 Cardano 的 ADA 和 Solana 的 SOL 等待未注冊的證券賣給美國客戶。然而，在過去的任何地方 SEC 在訴訟中，以太坊從未被直接認(rèn)定為證券。

Cosensys 覺得這是 SEC 蓄意的「權(quán)力爭奪」。Cosensys 正在從兩個(gè)方面進(jìn)行挑戰(zhàn) SEC 行動：一是堅(jiān)持以太坊不符合證券定義，因此不受此類法律法規(guī)的約束，二是指責(zé) SEC 針對它的不公平 MetaMask 商品。

SEC 不要在這些正在進(jìn)行的法律選擇上發(fā)帖。Ebunker 認(rèn)為本案反映了美國數(shù)字貨幣不確定的監(jiān)管環(huán)境，并可能影響以太坊未來的分類和分類。關(guān)于為何 SEC 如今試圖將 ETH 作為證券，很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是一項(xiàng)戰(zhàn)略舉措，目的是獲得正確的證券， ETH 以及其他疑似證券代幣的監(jiān)管權(quán)。作為市值排名第二的區(qū)塊鏈，它是大多數(shù)主流 DeFi、DAO 和 NFT 的平臺，將 ETH 重新分類為證券必然會對整個(gè)加密資產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生巨大影響。