通過將傳統(tǒng)的非流動(dòng)質(zhì)押資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)資產(chǎn)，市場機(jī)會(huì)流通質(zhì)押徹底改變了POS網(wǎng)絡(luò)中的資產(chǎn)管理方式。質(zhì)押通常涉及鎖定數(shù)字貨幣持有量，以支持區(qū)塊鏈的可靠性和操作，這使得這些資產(chǎn)在質(zhì)押期間無法打開。然而，流通性質(zhì)押將發(fā)行流通性質(zhì)押代幣(LST),以換取質(zhì)押資產(chǎn)。這些LST代表質(zhì)押金額和累計(jì)獎(jiǎng)勵(lì)，用戶可以在DeFi應(yīng)用程序中進(jìn)行杠桿操作，而無需等待質(zhì)押期結(jié)束。EigenLayer是以太坊網(wǎng)絡(luò)上的去中心化重質(zhì)押協(xié)議，將這一概念更進(jìn)一步。它的用戶可以通過將LST存入EigenLayer的智能合約來重質(zhì)押，從而獲得流通性重質(zhì)押代幣(LRT)。這些LRT包含了質(zhì)押代幣的價(jià)值和質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)EigenLayer控制的額外獎(jiǎng)勵(lì)，為用戶提供了更大的靈活性和更高的利潤潛力。流通性質(zhì)押總鎖倉價(jià)值(TVL)在不到四年的時(shí)間里，從3000萬美元飆升到超過570億美元。Lido是流通性質(zhì)押領(lǐng)域的主要參與者之一，其質(zhì)押資產(chǎn)約占350億美元。來源: 盡管DeFiLlama有這樣的增長，但不同網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)押比例仍有所不同。例如，Solana的質(zhì)押比例超過70%，明顯高于以太坊的27%。但是，根據(jù)Dune 根據(jù)Analytics的數(shù)據(jù)，LST僅占Solana質(zhì)押供應(yīng)量的6%，而以太坊則超過40%。這為Sanctum在Solana生態(tài)系統(tǒng)中提供了巨大的市場機(jī)遇。Sanctum通過引入創(chuàng)新的重質(zhì)押選項(xiàng)，促進(jìn)競爭環(huán)境，可以為Solana質(zhì)押者提供更多的靈活性、更多的流動(dòng)性和額外的盈利機(jī)會(huì)。這不僅滿足了DeFi運(yùn)動(dòng)日益增長的需求，也滿足了對(duì)更高效、更多樣化質(zhì)押解決方案的需求，確保Solana不會(huì)被以太坊主導(dǎo)的質(zhì)押協(xié)議(如Lido)統(tǒng)治。協(xié)議Sanctum 的 Infinite PoolSanctum Infinity是一個(gè)創(chuàng)新的流動(dòng)性池，旨在在Solana上交易質(zhì)押流通性質(zhì)押代幣(LST)更容易、更高效。它可以被視為一個(gè)大型靈活的池，可以無縫交換各種LST。當(dāng)你用SOL購買LST時(shí)，你可能會(huì)注意到LST略低于一個(gè)。這是因?yàn)長ST隨著時(shí)間的推移獲得質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，使其更有意義。例如，JitoSOL的價(jià)格高于SOL，因?yàn)樗酝瞥鲆詠硪恢痹谑占?jiǎng)勵(lì)，顯示出約11%的收入。Sanctum Infinity使用Solana的質(zhì)押池?cái)?shù)據(jù)來準(zhǔn)確定價(jià)LST。傳統(tǒng)的AMM在流通性低或大宗交易時(shí)可能效率低下，但I(xiàn)nfinity方法保證了無論流通性如何都能準(zhǔn)確定價(jià)，因?yàn)樗褂昧丝煽康逆溕蠑?shù)據(jù)。當(dāng)您將LST存入Infinity池時(shí)，您將獲得INF代幣作為回報(bào)。這些代幣非常特別，因?yàn)樗鼈儾粌H在池中獲得了所有LST的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，而且還收取了交易費(fèi)，給了你額外的收入來源。Infinity還通過動(dòng)態(tài)管理交換費(fèi)用來保持穩(wěn)定。這意味著它的激勵(lì)有助于維持池中不同LST的良好混合交易，確保新舊代幣能夠增長并提供良好的回報(bào)。Infinity池分配策略激勵(lì)新LST的創(chuàng)建，將池的20%留給新的、經(jīng)批準(zhǔn)的LST。每個(gè)新LST至少需要10000000 SOL,并根據(jù)其持有價(jià)值和最新收益進(jìn)行調(diào)整。池中剩余80%專門用于混合當(dāng)前LST和交易回報(bào)，旨在實(shí)現(xiàn)多元化收益和高成交量，并根據(jù)每個(gè)LST的持有價(jià)值進(jìn)行分配。未來的調(diào)整將考慮收入和對(duì)較小LST的支持。LST驗(yàn)證者LST是代表您與特定驗(yàn)證人之間質(zhì)押的代幣。這些代幣隨著質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)的積累而升值，提供了一種靈活有效的質(zhì)押方式。當(dāng)您傳統(tǒng)上質(zhì)押SOL時(shí)，您將創(chuàng)建一個(gè)質(zhì)押賬戶并將其委托給驗(yàn)證人。要解除質(zhì)押，需要停用這個(gè)賬戶，這需要一段時(shí)間。在流通版本中，當(dāng)您將SOL存入驗(yàn)證人LST池時(shí)，會(huì)為您建立并委托一個(gè)質(zhì)押賬戶。作為回報(bào)，您將收到代表您質(zhì)押的驗(yàn)證人LST。驗(yàn)證者LST的好處● 原始質(zhì)押的APY與驗(yàn)證者相似，使其難以脫穎而出?！?驗(yàn)證人LST通過發(fā)行自己的代幣和提供獨(dú)特的獎(jiǎng)勵(lì)來幫助驗(yàn)證人區(qū)分自己?！?LST允許質(zhì)押者參與更廣泛的DeFi領(lǐng)域，并提供更多的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)會(huì)?！?LST減少了建立流通池的需求，使新的和較小的驗(yàn)證者能夠與更大的驗(yàn)證者競爭，使驗(yàn)證者集更加分散和有競爭力?！?LST簡化了質(zhì)押過程，提供了即時(shí)交換，避免了傳統(tǒng)解除質(zhì)押相關(guān)的漫長等待期。The Reserve(儲(chǔ)備池)Sanctum儲(chǔ)備池為Solana上的所有LST提供深層流通，提供獨(dú)特優(yōu)勢，解決質(zhì)押生態(tài)系統(tǒng)中的關(guān)鍵挑戰(zhàn)?？蛻敉ǔＳ袃煞N方式來贖出LST:1. 停用并等待：停用質(zhì)押賬戶，等待2-4天才能獲得SOL。2. 即時(shí)交易：在DEX上交易LST以獲得即時(shí)流通。通過用戶可以交換LST，Sanctum儲(chǔ)備池可以立即獲得SOL，簡化贖回LST的過程。儲(chǔ)備池停用質(zhì)押賬戶，冷卻期后取回SOL。它通過接受質(zhì)押的SOL并返還SOL工作，然后在每個(gè)EPOCh結(jié)束后解除質(zhì)押的SOL，以補(bǔ)充其儲(chǔ)備。儲(chǔ)備池還支持各種DeFi協(xié)議，允許它們接受任何LST作為抵押物。這種廣泛的兼容性提高了LST的實(shí)用性和利用率。更重要的是，通過提供互通的流通來源，儲(chǔ)備池可以幫助較小的驗(yàn)證人更容易與較大的驗(yàn)證人競爭，促進(jìn)更分散的網(wǎng)絡(luò)。這使得質(zhì)押民主化，為用戶提供更多的選擇和更高的收益。The Router(路由器)Sanctum的Router是一種工具，使得在Solana區(qū)塊鏈上交換不同的LST變得容易。以下是一個(gè)簡化的解釋：質(zhì)押賬戶是一個(gè)鎖定的SOL賬戶，您將其委托給驗(yàn)證人。當(dāng)您質(zhì)押SOL或?qū)⑵浯嫒隠ST時(shí)，您將創(chuàng)建一個(gè)質(zhì)押賬戶，并由池管理。此前，LST的流動(dòng)性受其特定池的限制。淺池使LST很難快速轉(zhuǎn)化為SOL，降低了其在DeFi中的有效性和吸引力。通過在池之間移動(dòng)質(zhì)押賬戶，Sanctum路由器解決方案完成了LST之間的任何無縫交換。這個(gè)過程統(tǒng)一了所有LST的流動(dòng)性。Sanctum每次通過路由器進(jìn)行LST到SOL交換收取0.01%的固定費(fèi)用。本質(zhì)上，Sanctum路由器通過實(shí)現(xiàn)LST之間的輕松高效交換，解鎖了Solana流通質(zhì)押的所有潛力，從而增強(qiáng)了DeFi生態(tài)系統(tǒng)中的流動(dòng)性和可用性。Lido已成為以太坊質(zhì)押生態(tài)系統(tǒng)的主導(dǎo)作用。截至目前，27%的ETH已被質(zhì)押，近30%存入Lido。這相當(dāng)于約355億美元的總鎖價(jià)值(TVL),RocketPool超過了第二大質(zhì)押協(xié)議，擁有46億美元。LidoTVL占以太坊總質(zhì)押價(jià)值的一半以上，占所有鏈上DeFiTVL的近三分之一。Sanctum vs LidoLido流動(dòng)性質(zhì)押代幣steth已成為以太坊生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)鍵要素。其流動(dòng)性和普遍接受度使其成為“質(zhì)押資產(chǎn)美元”。steth的高流通性吸引了許多客戶，增強(qiáng)了其主導(dǎo)地位。然而，這種權(quán)力的集中也引起了人們的擔(dān)憂。Lido DAO擁有約30%的質(zhì)押以太坊，可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生重大影響，影響分散化。相比之下，Sanctum在Solana上采取了多種方式。他們的旅程造成了一個(gè)關(guān)鍵的認(rèn)知：LST本質(zhì)上是可互換的，只是質(zhì)押賬戶的包裝。這種觀點(diǎn)將他們的策略轉(zhuǎn)化為培養(yǎng)多LST環(huán)境，而不是直接與其他質(zhì)押池競爭。Sanctum的理念是合作而非競爭。他們的目標(biāo)是建立一個(gè)支持各種LST的基礎(chǔ)設(shè)施。Sanctum希望通過擴(kuò)大整體質(zhì)押市場而不是主導(dǎo)市場，取得更大的成功。Lido以太坊的成功是基于其主導(dǎo)地位和steth代幣的廣泛應(yīng)用。這種模式已被證明非常有效，但也帶來了與集中化有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。相反，Sanctum旨在在Solana上建立一個(gè)更加分散和合作的生態(tài)系統(tǒng)。通過支持多個(gè)LST和促進(jìn)合作，Sanctum希望創(chuàng)造一個(gè)更健康、更包容的質(zhì)押環(huán)境，并可能在創(chuàng)新和參與方面超越以太坊的質(zhì)押景觀。Sanctum vs JitoJito是Solana原生協(xié)議，2023年通過空投獲得了顯著關(guān)注。此后，它利用其治理代幣JTO來激發(fā)流動(dòng)性和與其他主要Solana協(xié)議的整合，進(jìn)而引領(lǐng)了Solana的LST市場。關(guān)鍵特點(diǎn)● JitoSOL是Solana上領(lǐng)先的LST，在Kamino流通性金庫中擁有最高的APY、TVL和成交量。● 與Solend、Drift、Jupiter與marginfi等頂級(jí)協(xié)議的合作，增強(qiáng)了其生態(tài)系統(tǒng)的存在。通過Wormhole，Jito正在將其影響擴(kuò)展到Arbitrum，增強(qiáng)了JitoSOL的實(shí)用性?！?Jito正在利用其創(chuàng)新的Solana客戶端和區(qū)塊鏈引擎最大化可提取價(jià)值(MEV)各方面表現(xiàn)出色。這一技術(shù)優(yōu)勢使其能夠提供更高的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，并優(yōu)化交易排名。盡管Jito的增長與Lido以太坊相似，但也引發(fā)了類似的焦慮，即這種主導(dǎo)地位是否可能對(duì)Solana的生態(tài)系統(tǒng)健康構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。Sanctum專注于提供穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施支持，保證Solana生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定性和安全性。Sanctum的關(guān)鍵特征包括：● Infinity多LST流通池匯集了各種交易對(duì)的流通性，增強(qiáng)了流通性，降低了滑點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)?！?儲(chǔ)備池和路由器促進(jìn)質(zhì)押服務(wù)的即時(shí)解除和高效的LST代幣交換，支持流動(dòng)性和安全性。Sanctum看漲基本因素1. Sanctum獨(dú)特的儲(chǔ)備和路由器方法為用戶提供了高資本效率的LST贖回和交換方式，增強(qiáng)了流動(dòng)性和客戶吸引力。2. Sanctum的儲(chǔ)備池有200000多個(gè) SOL(約3000萬美元)的流動(dòng)性保證了LST持有者的即時(shí)贖回，并減少了滑動(dòng)點(diǎn)，使其成為用戶的有吸引力的選擇。3. 通過降低建立LST的門檻，Sanctum允許較小的驗(yàn)證人發(fā)行自己的代幣，以促進(jìn)分散化，提高Solana網(wǎng)絡(luò)中驗(yàn)證人的競爭力。4. Sanctum的TVL已經(jīng)增長到7億美元以上，成為Solana上的第四大協(xié)議，說明市場接受度和信任度都很強(qiáng)。Sanctum看跌基本因素1. 盡管有創(chuàng)新，但Sanctum還是面臨著來自Jito等已經(jīng)建立的玩家的殘酷競爭，后者在Solana的LST市場上占據(jù)了主導(dǎo)地位。2. Sanctum的成功與Solana生態(tài)系統(tǒng)的增長和穩(wěn)定密切相關(guān)，后者經(jīng)歷了波動(dòng)和基礎(chǔ)設(shè)施挑戰(zhàn)。3. 雖然Solana目前還沒有被削減，但未來的引入可能會(huì)對(duì)驗(yàn)證人和質(zhì)押者構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，影響質(zhì)押和LST的吸引力。雖然Sanctum的儲(chǔ)備和獨(dú)特的路由器機(jī)制是創(chuàng)新的，但在客戶理解和選擇方面可能會(huì)面臨挑戰(zhàn)，而不是更簡單的質(zhì)押解決方案。4. 與所有加密協(xié)議一樣，Sanctum也面臨控制審計(jì)和隱性立法變更，可能影響其運(yùn)行和更廣泛的液體質(zhì)押環(huán)境。深入Sanctum生態(tài)： Part 在即將到來的Sanctum調(diào)查報(bào)告的第二部分，我們將對(duì)Sanctum生態(tài)系統(tǒng)中的所有液體質(zhì)押代幣進(jìn)行深入探討。我們的目標(biāo)是提供簡明的比較，分析每個(gè)LST的風(fēng)險(xiǎn)和隱性質(zhì)押優(yōu)勢。此外，我們還將分享我們對(duì)這一創(chuàng)新項(xiàng)目未來的看法和看法。我們建議通過連接和關(guān)注我們的社交媒體來獲得最新的更新和觀點(diǎn)。您的參與將確保您不會(huì)錯(cuò)過任何關(guān)鍵開發(fā)，包括我們對(duì)如何在更廣泛的區(qū)塊鏈環(huán)境中運(yùn)行Sanctum路由器等創(chuàng)新功能的深入探討。