加密貨幣是一個令人著迷的印錢機(jī)器。

我們創(chuàng)造了連中央銀行都可能嫉妒的憑空而來的貨幣。

我可以發(fā)行一個帶有10億單位的代幣,并通過以1美元的價格賣出1個代幣,使其市值達(dá)到10億美元。

這就是總鎖定價值(TVL)即使在生態(tài)系統(tǒng)中沒有美元流入的情況下也能增長的方式。

隨著新代幣的推出,它們會與比特幣、以太坊、Solana等較硬的資產(chǎn)在流動性池中進(jìn)行配對。

因此,在典型的Uniswap 50/50流動性池中,我只需要50%的硬資產(chǎn)就能使去中心化交易所(DEX)的TVL翻倍。

我們很快就會在Solana中看到這種類型的TVL增長,隨著$PYTH、$JUP、$DRIF、$JITO等代幣的推出。

這些代幣將在Orca DEX上與硬資產(chǎn)配對,有利于Orca和Solana的TVL。

實際上,整個Solana生態(tài)系統(tǒng)的市值將會增加。

這些新鑄造的代幣可能擁有高市值,但不要將它們與比特幣、以太坊或Solana這樣的較硬的資產(chǎn)混淆。

它們流動性并沒有那么好,可以像它們被快速拉升那樣跌至零。這就是為什么具有相同 TVL 但硬貨幣比率不同的兩個DEX不應(yīng)該被同等估值。

例如,擁有100萬美元ETH/USDT配對的DEX1比擁有$SHITCOIN/USDT配對的DEX2更有價值。

因此,將這些代幣稱為“貨幣”并不精確。然而,在這種情況下,我稱它們?yōu)椤柏泿拧?因為它們?yōu)槌钟姓邉?chuàng)造了財富效應(yīng),提升了生態(tài)系統(tǒng)的TVL、交易量,最重要的是,提升了SOL的估值。 這就是FTX的資產(chǎn)負(fù)債表如何被非流動的$FTT所膨脹的秘訣。

在牛市中,最新推出代幣的生態(tài)系統(tǒng)將最快擴(kuò)張,但在熊市來臨時也會收縮最多。

Solana只是眾多有趣的新代幣推出的生態(tài)系統(tǒng)之一。

其他的還有Injective、Celestia、Kujira、BTC上的BRC20等。

即使是$SEI、$SUI、$APTOS等生態(tài)系統(tǒng),也會在它們推出以太坊上流行的基礎(chǔ)DeFi原始dApp時以類似的方式膨脹。 總的來說,TVL中的$1不等于$1。我們還需要考慮硬資產(chǎn)比率。