摩根大通分析師估計(jì)，GBTC 在轉(zhuǎn)換為現(xiàn)貨比特幣 ETF 后可能面臨 27 億美元的資金外流。 該數(shù)字基于自年初以來購買的 GBTC 股票數(shù)量，可能是出于對 ETF 轉(zhuǎn)換的預(yù)期。隨著 ETF 轉(zhuǎn)換的臨近，GBTC 可能面臨數(shù)十億美元的資金外流：“根據(jù)這種方法，自今年年初以來流入灰度比特幣信托基金的累計(jì)凈流量估計(jì)約為 25 億美元。 如果再加上年初以來的空頭利息回補(bǔ)，這一數(shù)字將增加至接近 27 億美元?！?分析師認(rèn)為，許多 GBTC 交易者將尋求在 ETF 轉(zhuǎn)換后套現(xiàn)。 這意味著GBTC可能面臨高達(dá)數(shù)十億美元的資金外流。分析師寫道：“ETF 轉(zhuǎn)換后，GBTC 可能面臨 27 億美元的資金外流?！?如果 GBTC 目前 200 個基點(diǎn)的費(fèi)用在 ETF 轉(zhuǎn)換后沒有大幅降低，“這個數(shù)字可能會更高”。 灰度比特幣信托目前的交易價(jià)格低于其資產(chǎn)凈值（NAV）。 近幾個月來，隨著投資者對信托轉(zhuǎn)換為 ETF 的可能性變得更加樂觀，這一折扣一直在縮小。ARK 21Shares 比特幣 ETF 費(fèi)用為 GBTC 設(shè)定基準(zhǔn)，提高 Grayscale 的股份。然而，分析師認(rèn)為，一旦 ETF 轉(zhuǎn)換獲得批準(zhǔn)，這一折扣可能會再次擴(kuò)大。 這將使投資者更有吸引力將其持有的 GBTC 套現(xiàn)。 分析師補(bǔ)充道：“一旦 SEC 在美國批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣 ETF，我們預(yù)計(jì)競爭將更加激烈，比特幣 ETF 的平均費(fèi)用將向黃金 ETF 靠攏，目前黃金 ETF 的平均費(fèi)用約為 50 個基點(diǎn)?！盇RK 21Shares 比特幣 ETF 提議的 80 個基點(diǎn)的費(fèi)用表明，灰度比特幣信托基金將需要大幅降低其當(dāng)前費(fèi)用，以防止大量資金外流，并保持其作為最大、流動性最強(qiáng)的比特幣基金的地位。 分析師認(rèn)為，隨著時(shí)間的推移，投資者將傾向于最具成本效益和流動性的ETF。