據(jù)Coingecko數(shù)據(jù)顯示，加密貨幣的總市值約1.5 萬億美元，過去一年增長了72.54%。比特幣占總加密貨幣市值為49.29%，穩(wěn)定幣占總加密貨幣市值為8.63%。宏觀上貨幣流動性在逐漸改善。11月以來，受美聯(lián)儲鴿派信息影響，市場情緒樂觀。美國經(jīng)濟(jì)大概率在24年增速趨緩，實際利率帶動下，10年期美債利率或趨勢性跌至3.8%。美股強(qiáng)勢上漲，加密貨幣的上漲速度更快。當(dāng)流動性擴(kuò)大時，加密貨幣的表現(xiàn)往往優(yōu)于其他風(fēng)險資產(chǎn)。本周BTC強(qiáng)勢震蕩向上突破38000美元但并未站穩(wěn)，山寨幣普跌。美國司法部與BN交易所達(dá)成和解，消除了不確定性，長期利好行業(yè)去中心化。當(dāng)前BTC持有者整體盈利。隨著市場交易處于年度高點，超過84%的BTC持有者處于盈利狀態(tài)，這是21年11月以來的最高水平。

當(dāng)前BTC銘文市場依舊火爆，BTC礦工手續(xù)費收入創(chuàng)新高。據(jù)News.bitcoin報道，繼上周兩次飆升至每筆交易 18 美元以上之后，比特幣的交易費用有所下降。截至 11 月 24 日，每筆交易的平均費用約為 5.89 美元，每筆轉(zhuǎn)賬的中位費用為 2.86 美元。10 月份，礦工獲得了 8.85 億美元的獎勵和費用。截至 2023 年 11 月 25 日，礦工總共賺取了 9.45 億美元，其中包括交易費和補(bǔ)貼。截至周六下午 4:00（美國東部時間），不包括補(bǔ)貼，礦工們僅從費用中就累計了 1.2498 億美元。這一數(shù)字接近 5 月份創(chuàng)下的 2023 年手續(xù)費收入記錄 1.2592 億美元。

另一方面，比特幣ETF再次迎來重要進(jìn)展。據(jù)澎湃新聞報道，美國證券交易委員會（SEC）官網(wǎng)公布了兩份備忘錄(Memorandum)，官方確認(rèn)與貝萊德和灰度商議現(xiàn)貨比特幣ETF上市相關(guān)事宜。據(jù)悉，一份備忘錄顯示， SEC已在美東時間11月20日與灰度公司(Grayscale)就灰度比特幣信 ETF上市和交易擬議規(guī)則變更進(jìn)行商議；另一份備忘錄顯示，同日SEC與全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRock)也就iShares比特幣信托ETF上市和交易擬議規(guī)則變更進(jìn)行會議討論。該備忘錄還后附了貝萊德公司制作的兩頁PPT內(nèi)容，分別顯示了兩種ETF贖回方式：實物贖回模式(In-Kind Redemption Model)或現(xiàn)金贖回模式(In-Cash Redemption Model)。

在宏觀上，當(dāng)前美聯(lián)儲也偏鴿派。美聯(lián)儲在 2023 年 11 月 1 日召開的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議的會議紀(jì)要中揭示，聯(lián)邦公開市場委員會對美國國債收益率的上升及其可能對增長和金融穩(wěn)定的影響表示擔(dān)憂。政策制定者承諾保持「足夠限制性」的金融條件，但其策略是謹(jǐn)慎的。這意味著他們的目標(biāo)是避免金融條件的快速緊縮，但不會抵制放松。盡管預(yù)計在來年通貨膨脹將繼續(xù)超過目標(biāo)，但預(yù)測本周期不會有更多的利率上調(diào)。在會議前，美聯(lián)儲官員曾表示，十年期美國國債收益率的上升，接近 5%，將會重新考慮在今年晚些時候?qū)嵤┑?25 個基點的利率上調(diào)計劃。

會議紀(jì)要進(jìn)一步表明，國債收益率上升被視為對金融穩(wěn)定的威脅，特別是對銀行在其固定收益資產(chǎn)組合上可能出現(xiàn)的損失。對長期收益率上升的反應(yīng)在美聯(lián)儲官員中存在分歧。他們承認(rèn)最近的通脹放緩，但需要更多的數(shù)據(jù)來確認(rèn)通脹是否會回歸到 2% 的目標(biāo)。雖然官員們同意勞動力市場正在變得更加平衡，但他們對勞動力供應(yīng)是否會成為一種持續(xù)趨勢表示不確定。一些人還指出，工資增長超過了與 2% 的物價通脹相符的水平。最后，聯(lián)邦公開市場委員會一致認(rèn)為，政策利率應(yīng)謹(jǐn)慎變動，提高政策利率的可能性很低。

本周ETH表現(xiàn)尚可，再次突破2100美元，周漲幅2.53%，ETH/BTC反彈了2.28%，生態(tài)方面Layer表現(xiàn)不錯，據(jù)L2BEAT數(shù)據(jù)顯示，以太坊Layer2網(wǎng)絡(luò)當(dāng)前總鎖倉量為147.1億美元，7日漲幅11.05%。鎖倉量前五分別為： Arbitrum One（76億美元，7日漲幅5.75%）； OP Mainnet（38.7億美元，7日漲幅13%）；Base（5.94億美元，7日漲幅5.26%）；zkSync Era（5.01億美元，7日漲幅13.86%）；dYdX（3.43億美元，7日跌幅15.89%）。

本周期貨資金費率為正，市場情緒正常。市場在BTC費率在11月12日創(chuàng)下今年來最高費率后開始調(diào)整。費率0.05-0.1%，多頭杠桿較多，是市場短期頂部；費率-0.1-0%，空頭杠桿較多，是市場短期底部。期貨持倉量：本周BTC總持倉量震蕩持平，基本同步價格波動。期貨多空比：0.7。散戶情緒偏空。散戶情緒多為反向指標(biāo)，0.7以下比較恐慌，2.0以上比較貪婪。

上周加密市場市場整體在1.41-1.48萬億美元左右波動，整體市值在高位震蕩，當(dāng)前市值1.487萬億美元，全球交易量在513-908億美元區(qū)間波動，波動幅度較上周變化不大，當(dāng)前交易量535億美元，比特幣繼續(xù)上沖突破38000美元但未站穩(wěn)，比特幣市占率當(dāng)前在49.29%，其中過去一周漲幅前三的幣種分別為BLUR上漲56.9%，LUNC上漲24.4%，ILV上漲24.1%；跌幅前三的幣種分別為TIA下跌18.9%，MATIC下跌10.5%，NEAR下跌9.3%，恐慌貪婪指數(shù)在62-71區(qū)間，當(dāng)前為66，市場保持貪婪。當(dāng)前BTC現(xiàn)貨ETF有所進(jìn)展，SEC發(fā)表樂觀評論。距離下一次減半還有大約150天，歷史上在過去兩次減半中都出現(xiàn)了反彈。市場正處于新一輪牛市的早期階段，大部分預(yù)期漲幅仍在前方。