摘要：次日，據(jù)互換合約顯示，美聯(lián)儲到2024年5月份降息25個基點的可能性達到100%。老黃認為，在美國不會出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的前提下，在接下來的牛市行情中，BTC價格是有望突破10萬美元/枚的。留給美國的似乎只有美聯(lián)儲的量化寬松政策了。...

12月1日加密市場行情取得“突破性”成果，相比于前幾次試探性突破38000美元，這次是實打?qū)嵉卣痉€(wěn)在38000美元上方。

取得如此“成就”的主要原因被市場歸結(jié)為BTC現(xiàn)貨ETF更確定性通過概率，對此，老黃認可，但并不認為是主要原因。因為在老黃看來是宏觀經(jīng)濟狀況推動了這一切的發(fā)生。

11月28日，美元指數(shù)DXY失守103，為8月底以來首次，日內(nèi)跌幅0.15%。當天，CME（芝加哥商品交易所）上BTC和ETH的期貨升水達1.5%左右，達到2021年3月牛市期間的行情。

次日，據(jù)互換合約顯示，美聯(lián)儲到2024年5月份降息25個基點的可能性達到100%。

11月30日美國核心PCE數(shù)據(jù)公布，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示似乎美聯(lián)儲再次開啟了“預期管理”模式。在隨后的發(fā)言中多位美聯(lián)儲官員表示了進一步加息的可能性，并強調(diào)目前根本沒有考慮降息，現(xiàn)在判斷美聯(lián)儲是否已經(jīng)結(jié)束加息還為時過早。

試圖借此緩解美債銷售“無人問津”的局面，事實也正如美聯(lián)儲所預期，在其宣布后十年期美債利率“止跌”，出現(xiàn)些微抬頭。但值得注意的是，似乎市場很難再就此買賬。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，過去一個季度里美國國債增發(fā)10000億美元，在11月份又追加了6000億美元，而這部分國債購買方70%以上來自美國居民.....如果單憑老百姓購買力是很難維持國債持續(xù)增長的。

更為關(guān)鍵的是，據(jù)高盛報告顯示，美國國債在2024年還要在今年基礎(chǔ)上增加60%（約2萬億美元），那么誰來購買呢？通過利率繼續(xù)升高維持增發(fā)情況只能會出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的局面。

眾所周知，目前美聯(lián)儲繼續(xù)量化緊縮政策、債主國持續(xù)拋售美債的情況下如何維持國債的持續(xù)銷售和持有方繼續(xù)持有？

自今年7月26日“最后一次加息”已經(jīng)過去4個月有余，在此期間美聯(lián)儲不斷釋放加息預期，但始終未曾有過實際行動。尤其是在公布完9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)后，市場基本判斷本輪加息正式結(jié)束。

也是在此時，美國國債利率來到近些年歷史高位，10月19日十年期國債利率達到5%附近。在這種情況下，國債吸引走了大量市場流動性，也是在這之后隨著美債收益率逐漸下降，市場流動性恢復，推高了BTC價格。

現(xiàn)階段，隨著降息預期的日益臨近，我們可以預見美債總體利率將持續(xù)保持下降水平。這就意味著，將有更多的流動性回歸到市場并參與到投資活動中。

老黃認為，在美國不會出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的前提下，在接下來的牛市行情中，BTC價格是有望突破10萬美元/枚的。

事實上老黃認為，經(jīng)濟衰退是會發(fā)生的。盡管當前美國只有3成的概率會出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，但這一概率會隨著已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟流出美國而繼續(xù)增長，并最終在未來2-3年左右時間讓美國陷入經(jīng)濟衰退。

雖然這看起來很矛盾，但就目前情況而言，高息政策已經(jīng)不可能更高了，債務還會繼續(xù)增發(fā)，指望我國或者日本英國購買嗎？留給美國的似乎只有美聯(lián)儲的量化寬松政策了。

正如盧麒元先生所說的，降息預期的出現(xiàn)會引起十億美元為單位的資金流出美國，附加各國美債拋售情況加劇，屆時，必將出現(xiàn)風險資產(chǎn)承壓。BTC價格也會下跌。

值得注意的是，在這種極端情況下唯一受益的可能只有黃金，也正是有經(jīng)濟衰退的預期存在，致使一直以來黃金的價格居高不下。