摘要：前幾天美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議和鮑威爾講話，相較于上個(gè)月大轉(zhuǎn)向，這和之前多次發(fā)言強(qiáng)調(diào)的"higherforlonger"大相徑庭。3、明年美國大選，美聯(lián)儲(chǔ)需要為社會(huì)提供一個(gè)相對寬松的貨幣和金融環(huán)境，緩解社會(huì)壓力。...

金融市場的炒作往往基于預(yù)期。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，一旦停止加息，通常市場會(huì)出現(xiàn)一段不錯(cuò)的漲幅，這也是我之前提到的今年整個(gè)行情的基礎(chǔ)。 例如在08年次貸危機(jī)之前，美股甚至不斷創(chuàng)下新高。然而，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開始降息時(shí)，經(jīng)濟(jì)通常會(huì)出現(xiàn)問題，比如衰退和金融危機(jī)。這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不像我們這些投資者常常提前預(yù)判市場走勢進(jìn)行交易，他們在得到確定信號(hào)后才會(huì)采取行動(dòng)，這也是為什么我們戲稱他們“開車盯著后視鏡”。

為什么我認(rèn)為衰退可能已經(jīng)到來？最近美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議和鮑威爾的講話相比上個(gè)月發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，之前多次講到的"高利率長期存在"變化巨大。他們不僅繼續(xù)維持不加息，甚至在講話中表達(dá)了對加息可能對經(jīng)濟(jì)造成影響的擔(dān)憂。我認(rèn)為造成美聯(lián)儲(chǔ)這次重大轉(zhuǎn)變的可能有四種原因：1、美聯(lián)儲(chǔ)可能獲得了一些數(shù)據(jù)，顯示美國經(jīng)濟(jì)惡化的程度要比市場預(yù)期的嚴(yán)重得多，美聯(lián)儲(chǔ)不得不快速調(diào)整政策，以避免出現(xiàn)嚴(yán)重的衰退。2、債務(wù)問題。自從布雷頓森林體系解體后，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是由貨幣債務(wù)推動(dòng)的，在近兩年的加息影響下，債務(wù)問題已經(jīng)到了壓頂?shù)臓顟B(tài)，可以從美債的情況看出端倪。3、明年美國大選，美聯(lián)儲(chǔ)需要為社會(huì)提供相對寬松的貨幣和金融環(huán)境，以緩解社會(huì)壓力，贏得更高的支持率。雖然美聯(lián)儲(chǔ)有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性，但在必要時(shí)，也需要考慮政治因素。4、鮑威爾希望效仿傳奇美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘，提前采取預(yù)防性降息措施，避免過度加息可能對經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響。