312年還能再見嗎？我之前談過etf通過后會有調(diào)整，但調(diào)整幅度可能沒那么大，23年每波調(diào)整幅度都在20%以上。當(dāng)然，也看到有人說等312，早上還和朋友聊24年再見312的概率很低。為什么說很低？核心在于宏觀環(huán)境的差異，20年3月12日下午至13日上午24小時大餅腰斬，從8000多人跌倒3700人。事實(shí)上，造成這一因素的不是貨幣市場本身，新冠疫情在全球大規(guī)模涌入，引發(fā)全球市場集體恐慌。各類資產(chǎn)集中拋售：一個月內(nèi)，納斯達(dá)克指數(shù)下跌33%，標(biāo)準(zhǔn)普爾下跌35%，道教指數(shù)下跌40%，黃金下跌15%。312年前，美股已三次融斷，20年3月美股四次融斷。資金瘋狂涌入國債，導(dǎo)致十年美債收益率迅速降至0.39%。在這里，我們將討論緊急情況或黑天鵝對市場的影響。市場對黑天鵝的恐懼是不可控的，但不同的風(fēng)險對市場的影響是完全不同的。20年3月，新冠軍聯(lián)賽大規(guī)模傳播時，由于完全未知，傳播速度極快，歐進(jìn)加威在短時間內(nèi)：YYOU877美，東亞國家全部淪陷。當(dāng)時，市場上討論最多的黑死病和1918年西班牙流感完全是末日感。即使科學(xué)技術(shù)如此發(fā)達(dá)，我們也發(fā)現(xiàn)它無法抑制瘟疫的迅速傳播。這種末世感的沖擊力很大。因此，即使俄烏戰(zhàn)爭在22年爆發(fā)，對市場來說也只是一個小小的恐慌。22年2月底至3月初，美股跌幅不到10%。22年來，由于通脹加劇，美聯(lián)儲強(qiáng)勁加息，道指和標(biāo)準(zhǔn)普爾的年跌幅遠(yuǎn)低于20年3月的一個月。當(dāng)時疫情的沖擊力度可見一斑。只談風(fēng)險，不談風(fēng)險可能的影響力就是耍流氓。24年市場可見的風(fēng)險也不少？可能的利率風(fēng)險、可能的衰退風(fēng)險、反復(fù)通脹風(fēng)險甚至地緣沖突風(fēng)險都在12月底討論。事實(shí)上，仔細(xì)考慮這些風(fēng)險或多或少是部分預(yù)期的，即使對市場的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于20年3月疫情蔓延的影響，沒有那么大的影響，所以外部市場應(yīng)該很難看到1月份下跌30%或40%。外部宏觀環(huán)境的關(guān)鍵變量已經(jīng)發(fā)生了變化。當(dāng)然，這里說312的概率很低，并不意味著貨幣市場根本不會下跌或回調(diào)，只是覺得不能刻舟求劍。宏觀環(huán)境變量發(fā)生變化，貨幣市場也有自己的邏輯，調(diào)整調(diào)整后續(xù)趨勢是正常的。摘要：當(dāng)然也看到有人說等312，上午還跟朋友聊24年再碰到312的概率是非常低。為什么說非常低？其實(shí)引發(fā)因素并不是幣市本身，而且新冠疫情在全球大規(guī)模蔓延到致全球市場集體恐慌，各類資產(chǎn)被集中拋售：一個月之內(nèi)納指跌了33%，標(biāo)普跌了35%，道指跌了40%黃金跌了15%。...
