摘要：外媒報道稱，上周的黃金熱潮可能是由對美聯(lián)儲降息的押注引發(fā)的，但創(chuàng)紀(jì)錄漲勢的基礎(chǔ)是在中國奠定的?！包S金市場并非由西方投資者推動，”Natixis的大宗商品分析師貝納德·達(dá)達(dá)（BernardDahdah）說。...

據(jù)外媒報道，上周的黃金熱潮可能是由美聯(lián)儲降息引發(fā)的，但創(chuàng)紀(jì)錄的基礎(chǔ)是創(chuàng)紀(jì)錄的增長中國奠定的。

經(jīng)過幾個月的橫盤震蕩，黃金市場近日突然活躍起來。上周二，金價突破了去年12月的紀(jì)錄，并從此繼續(xù)跳漲。這一輪的上漲被認(rèn)為是非常奇怪的：黃金價格通常會因為影響全球地緣政治或經(jīng)濟(jì)形勢而飆升，但最近沒有什么特別值得注意的事情來證明黃金價格飆升的合理性。黃金價格的急劇上漲讓許多分析師和其他市場觀察家四處尋找解釋，包括大型投資基金對黃金的興趣、投資者的追逐、算法交易大軍的加入等。

但事實上，黃金價格早已接近創(chuàng)紀(jì)錄的高點。幾個月來，黃金價格一直在2000美元附近交易——幾年前，這一水平仍被視為高價，直到2020年，隨著全球新冠軍疫情的肆虐，黃金價格才首次突破這一水平。更不尋常的是，在實際利率高得離譜的情況下，黃金價格仍處于如此高的水平。

黃金價格忽略了高回報率

那么，為什么金價這么高呢？據(jù)外媒報道，這是中國的功勞。

盡管去年利率飆升，許多西方投資者確實出售黃金，但由中國領(lǐng)導(dǎo)的新興市場國家央行的大規(guī)模采購支持了全球黃金需求。普通人也在購買，盡管價格很高，中國客戶仍在囤積金幣、黃金和珠寶。

“黃金市場不是由西方投資者推動的，”Natixis的大宗商品分析師貝納德·達(dá)達(dá)（Bernard Dahdah）說?！?/span>今年和去年，中國一直是黃金價格的驅(qū)動力，但不一定是飆升背后的驅(qū)動力?！?/span>

雖然中國和其他新興市場的買入為上周創(chuàng)紀(jì)錄的黃金價格奠定了基礎(chǔ)，但焦點已經(jīng)轉(zhuǎn)向投資者，以及他們對美聯(lián)儲何時開始降息的賭注。

3月1日，令人失望的美國制造業(yè)數(shù)據(jù)和消費者信心的下降似乎支持了美聯(lián)儲降息的原因，黃金開始再次上漲。鮑威爾上周重申，今年可能降息的言論進(jìn)一步推動了黃金價格的上漲，并幫助推動黃金價格創(chuàng)下新高。上周五，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日一周內(nèi)，基金經(jīng)理的買入勢頭強(qiáng)勁。3月5日是金價突破歷史最高紀(jì)錄的一天。

然而，金價要達(dá)到10多年前通脹調(diào)整后的峰值還有很長的路要走。千禧年以來，黃金已經(jīng)上升了600多年％，但通脹調(diào)整后仍低于1980年1月觸及的850美元的高點，相當(dāng)于今天的3000美元。

本周的高點與44年前的峰值有些相似。1979年，隨著伊朗國王被推翻，蘇聯(lián)入侵阿富汗，黃金的價值翻了一番多，突出了黃金作為避險資產(chǎn)的作用。今年，伊朗支持的胡塞軍隊對紅海航運的襲擊和俄羅斯在烏克蘭的激烈戰(zhàn)爭都加劇了地緣政治風(fēng)險。

Bullionvault研究主管阿德里安·阿什（Adrian Ash）“普京的武力威脅、烏克蘭和加沙之間的沖突都增強(qiáng)了背景噪音。從避險的角度來看，目前的情緒對黃金持樂觀態(tài)度?！钡c過去一些創(chuàng)紀(jì)錄的反彈相比，近期漲幅仍相對溫和。這在一定程度上是由于央行尋求實現(xiàn)外匯儲備多樣化，減少對美元的依賴，黃金價格已經(jīng)上漲。

First Eagle黃金基金投資組合經(jīng)理馬克斯·貝爾蒙特（Max Belmont）據(jù)說央行的需求“為黃金提供了緩沖”。截至2023年底，該基金管理著23億美元的資產(chǎn)。他說：“積累黃金的不是西方央行，而是東方央行。中國是2023年最大的買家?！?/span>

如果中國的消費一直是黃金市場的支柱，那么美聯(lián)儲的政策可能仍然是推動市場的一個重要因素。自2月中旬以來，有跡象表明美聯(lián)儲的貨幣政策正接近拐點，這一直支撐著黃金價格。交易員估計，美聯(lián)儲6月份降息的概率為67%，高于上月初。

這意味著美國數(shù)據(jù)，包括本周二公布的最新CPI通脹數(shù)據(jù)，將受到高度關(guān)注。阿什說，Bullionvault，短期內(nèi)，一些投資者可能會選擇套現(xiàn)最近的利潤，這將打壓金價。但總的來說，現(xiàn)在的背景代表漲幅可能還會繼續(xù)。盡管最近的金價破紀(jì)錄與以前的金價峰值有許多相似之處，央行和亞洲買家扮演的角色使金價不同。

德國黃金精練商何利氏集團(tuán)（Heraeus Group）Alexander Zumpfe表示：

“根據(jù)我的經(jīng)驗，目前的市場行為是前所未有的，其特點是每天創(chuàng)下歷史新高。這一獨特性突出了當(dāng)前市場動態(tài)的復(fù)雜性和影響黃金價格的各種因素?！?/span>

文章轉(zhuǎn)發(fā)自：金十?dāng)?shù)據(jù)