摘要：盡管今年涌現(xiàn)了漲幅巨大的BRC20明星資產(chǎn)，如Ordi和Sats，以及一些漲幅不小的項目如Rats，但與此同時，同一時期發(fā)行的許多BRC20資產(chǎn)卻呈現(xiàn)歸零的趨勢，在發(fā)行后短短一兩個月內(nèi)就失去了流動性。...
BRC20銘文資產(chǎn)的未來展望如何？
盡管今年涌現(xiàn)了漲幅巨大的BRC20明星資產(chǎn)，如Ordi和Sats，以及一些漲幅不小的項目如Rats，但與此同時，同一時期發(fā)行的許多BRC20資產(chǎn)卻呈現(xiàn)歸零的趨勢，在發(fā)行后短短一兩個月內(nèi)就失去了流動性。
有前途的BRC20資產(chǎn)特征包括：
好名字： 與比特幣和銘文文化相關（例如Ordi、Sats），或者采用動物幣的命名方式（借鑒21年的Meme熱潮）。
要原生： 避免是其他Meme的簡單復制，更注重自創(chuàng)IP。
看社區(qū)： 項目是否有具有影響力的領導者，以及是否有積極、高調(diào)、持續(xù)推廣社區(qū)擴張的動作。
看籌碼： 早期大戶的籌碼占比不宜過高，尤其是那些純投資者的籌碼占比要適中。
然而，以上標準在實際應用中并不簡單。一個好的名字的定義因人而異，而市場對于“取名邏輯”的迅速變化使得某個名字在幾周后可能就不再受歡迎。
BRC20本質(zhì)上是Meme資產(chǎn)的一種新形式。作為投機媒介，Meme資產(chǎn)盡管在整體上對于投機者而言是一場負和游戲，但它提供了伴隨投機賭博行為產(chǎn)生的精神愉悅感，滿足了這類用戶的需求。這也解釋了為什么盡管許多賭博在數(shù)學上無利可圖，仍有人愿意光顧賭場。
BRC20的爆發(fā)機制和推動力是什么？
BRC20本質(zhì)上是一種投機媒介，其唯一的效用是快速創(chuàng)造驚人的財富。然而，大多數(shù)人在發(fā)財時會分享他們的成功故事，而在虧損時則保持沉默。這導致了某類資產(chǎn)投機中“富翁頻出”的大眾印象，這種印象在Meme資產(chǎn)領域得到了巨大放大。
BRC20相比常規(guī)的ERC20 Meme在創(chuàng)造“財富效應”上更為高效。由于OTC模式流動性較差，相同的購買力可以導致BRC20資產(chǎn)的比ERC20 Meme更為夸張的漲幅，形成更強大、更快速的“財富效應”。
除了拉盤成本的差異，不在CEX進行交易的BRC20還缺少永續(xù)合約等做空機制，這進一步放大了相關資產(chǎn)的短期上漲潛力。
此外，在交流中BRC20的核心參與者表示這個領域的投機行為中“含媽率”很高。即大量進場的投資者并非常規(guī)的加密資產(chǎn)投資者，而是受“團隊長”鼓舞、由“地推力量”引導進場的大媽型投資者，他們?nèi)菀资苌缛侯I導的影響，有些甚至連怎么賣都不知道，這在部分項目中形成了持幣不賣的格局，降低了項目的短期拋壓。
今年Ok主推的Web3錢包在BRC20類資產(chǎn)交易上的良好體驗，錢包端基礎設施的完備，進一步平滑和縮短了“媽系投機者”進場的路徑，讓他們得以順利進入這個新市場。
推動力量
BRC20類銘文資產(chǎn)的火爆，是熊市中少見的一抹投機亮色。礦業(yè)群體因為銘文交易火爆，手續(xù)費收入豐厚，礦機也更好銷售，他們是直接的受益者，自然希望“銘文之夏”不要早早結(jié)束。交易所也因新型投機業(yè)務帶來更多手續(xù)費、吸引更多新用戶以及有效激活戰(zhàn)略級產(chǎn)品錢包而受益。Okex和Binance等交易所成為“銘文之夏”的大贏家。
CX團隊也能從新題材、新故事中變現(xiàn)其人頭資源。
這三股力量的推波助瀾，都可能加速銘文資產(chǎn)的熱度，將其推進到下一個階段。
下一個階段的劇本
二線CEX繼續(xù)上線更多BRC20資產(chǎn)： 除Ordi和Sats之外，其他銘文資產(chǎn)陸續(xù)上線，繼續(xù)推動其他Meme資產(chǎn)上漲，吸引更多傳統(tǒng)加密投資者進入BRC20投機市場。
頭部CEX上線更多銘文資產(chǎn)： 幣安等頭部交易所上線更多銘文資產(chǎn)，通過CEX將主流加密資金引入BRC20市場。
出現(xiàn)純Meme之外的其他創(chuàng)新： 引入Ponzi機制的BRC20 Meme等更具創(chuàng)新性的項目可能涌現(xiàn)，進一步夸大財富效應。
銘文市場會保持熱度還是逐漸降溫甚至閃崩？
BRC20資產(chǎn)早期的夸張財富效應是由OTC訂單交易機制的低流動性、媽系投資者占比較高、利益相關方眾多等因素決定的。低流動性導致資產(chǎn)價格在上升期間飆升，但在下跌時因為找不到買家而迅速下降。大多數(shù)人可能未能理解，自己賬面財富的95%可能只是“虛市值”，是在其他人充當退出流動性的前提下實現(xiàn)的。
一些BRC20項目存在超量發(fā)行和快速退出的問題。在用戶和資金有限的情況下，各項目的莊家需要爭奪用戶和資金。因此，莊家派籌脫身的時間節(jié)點可能越來越提前，以確保自己的利潤。這使得用戶投機浮盈的窗口期越來越短，當市場上虧損故事壓倒性地高于發(fā)財故事時，負面?zhèn)鞑ズ统爸S成為主流，用戶不再進場，BRC20的Meme市場流動性枯竭。
用戶流入減緩。一些CEX在上線更多BRC20資產(chǎn)時更為審慎，導致用戶和資金流入的速度跟不上莊家揮刀的速度。
BRC20登錄CEX后，流動性主陣地也會過渡到CEX，這導致拉盤阻力增加。再加上合約等做空工具的完備，如果不改變機制，上所后的財富效應可能會明顯減弱。
強韌的貪婪和賭性是加密行業(yè)最重要的活力之源。無論銘文之夏這場實驗將如何演變，我們首先要保護自己的本金，實現(xiàn)所需的盈利后及時減倉或退出。在牛市到來之前，務必保護好自己的資金。
