今天早晨 6 點，比特幣價格短時突破 4 萬美元， 創(chuàng)下自 2022 年 4 月 28 日以來最高記錄；24 小時漲幅達到 1.8% 。另外根據(jù) 8 marketcap 最新數(shù)據(jù)顯示，比特幣市值升至 7840 億美元，已超越伯克希爾哈撒重返全球市值前 10 大資產(chǎn)/公司。11月，BTC開于34656美元，收于37732美元，全月實現(xiàn)上漲8.88%，振幅12.7%。本月BTC取得的最大市場成就便是徹底告別困擾走勢長達半年之久的震蕩箱體的束縛，全月在34000美元也就是10月突破后的高點之上運行，雖然量能有所萎縮，但仍在猶豫與曖昧中不斷向上推進。上升通道中軌也成為多空雙方爭奪的焦點，11月15/16日，20/21日多空雙方在中軌附近發(fā)生硬剛式?jīng)_突。沖突日成交量均呈現(xiàn)放大之勢，顯示出大幅上漲之后松動籌碼的沽出和新進場資金搶籌的決心都相當之大。雖然本年度尚余一個月，但市場各方默認本輪加息周期已經(jīng)結(jié)束。勞工就業(yè)數(shù)據(jù)開始下滑，美國經(jīng)濟溫和衰退已經(jīng)開始，各大投行開始預(yù)測降息周期的啟動時間——2024年夏季或下半年。在此背景下，美元指數(shù)錄得全月下跌3%，表明寬松預(yù)期越來越強，資金開始搶先流入風險偏好更高的權(quán)益類資產(chǎn)。宏觀金融市場開始轉(zhuǎn)漲。連續(xù)三個月下跌的納指在10月均線附近大幅反彈，實現(xiàn)10.7%的月度漲幅。從 10 月突破 3 萬美元以后，比特幣一直保持高位震蕩。整個 11 月始終維持在 35000 美元以上高位震蕩，即便短線跌破也能很快收復失地，周線底部不斷抬高，最終 11 月收錄 37723 美元，月漲幅 8.9% 。進入 12 月，比特幣再續(xù)勢能，接連突破多個小關(guān)口阻力位，并于今天清晨 6 點順利突破 4 萬美元大關(guān)，創(chuàng)下 20 個月以來新高。從年初的 16500 美元算起，比特幣年內(nèi)累計漲幅達到 143% 。
本月，全球規(guī)模最大、曾為產(chǎn)業(yè)發(fā)展發(fā)揮巨大促進作用，也因此對舊有體系形成挑戰(zhàn)的中心化交易所幣安，與美國司法部達成和解，以43億美元的巨額罰單及創(chuàng)始人離任CEO為代價向野蠻生長的過去告別。對此市場整體態(tài)度偏向樂觀，雖然并非所有的“黑天鵝”級不確定已經(jīng)被清除，我們傾向于認為加密產(chǎn)業(yè)正在告別野蠻發(fā)展時期，未來幾年打通傳統(tǒng)世界合規(guī)發(fā)展將成為主流。10月流入轉(zhuǎn)正，11月穩(wěn)定幣繼續(xù)凈流入，且流入規(guī)模放大至35億美元，是10月規(guī)模的3.5倍。11月，這一判斷繼續(xù)被實現(xiàn)。BTC年初走出熊市，穩(wěn)定幣10月走出熊市，加密資產(chǎn)的整體牛市已越來越近！
至于行情上漲的原因，我們綜合了多方信息，整理出本輪行情上漲的幾個影響因素：
一是美聯(lián)儲明年的降息預(yù)期。整體傾向鷹派的美聯(lián)儲理事沃勒在最近一次活動中表示，若降低通脹的工作繼續(xù)取得進展，美聯(lián)儲幾個月后就有可能降息。此消息可能是近一周行情上漲的主要原因，這也是第一次美聯(lián)儲理事級別的代表就降息預(yù)期的公開表示。
二是上市公司的增持。11 月 30 日，比特幣最大持倉上市公司 MicroStrategy，再次花費 5.933 億美元購入 16, 130 枚 BTC，平均價格 36, 785 USDT，這筆資金可能是推動近期比特幣上漲的重要力量之一。
三是場外增量資金不斷入場。加密基金公司 EMC Labs 在 11 月簡報中指出， 11 月穩(wěn)定幣凈流入規(guī)模擴大至 35 億美元，是 10 月凈流入規(guī)模的 3.5 倍。EMC Labs 判斷：如果 12 月穩(wěn)定幣繼續(xù)保持流入狀態(tài)，那么穩(wěn)定幣將確認進入牛市狀態(tài)。在最樂觀的情況下，加密市場最快將在 2024 年 1 月進入第 5 輪加密資產(chǎn)牛市的早期階段。
四是比特幣長期持有者仍堅定持幣惜售，拋壓較小。Glassnode 于 11 月 20 日發(fā)布的鏈上周報中顯示，隨著市場交易達到年內(nèi)高點，超過 1636.6 萬枚 BTC（相當于流通供應(yīng)量的 83.6% ）處于盈利狀態(tài)，這是自 2021 年 11 月（接近歷史最高點）以來的最高水平。但投資者持有的未實現(xiàn)利潤程度迄今為止還不足以激勵長期持有者賣出，從而保持總供應(yīng)相對緊張。
更積極的一面體現(xiàn)為L1板塊對BTC月度漲幅的反超，ETH本月上漲13.08%跑贏BTC5500個基點，SOL、AVAX、OSMO等L1 Altcoin自10月啟動迄今最高漲幅已達3倍，依稀呈現(xiàn)出場內(nèi)資金從BTC向細分板塊流入的趨勢。今天凌晨，ETH 也順利突破 2200 美元，創(chuàng)下 2022 年 5 月新高。與比特幣今年的強勢表現(xiàn)不同，ETH 顯得較為萎靡，ETH/BTC 匯率不斷下行，從年初的 0.072 最低跌破 0.05 ，目前暫報 0.054 ，始終沒有大的反彈。今日市值前十的代幣中，僅 ETH 漲幅略微超過 BTC 的；市值前 50 代幣中，TAO（+ 10.4% )、RNDR（+ 9% ）、MATIC（+ 6.7% ）、SHIB（+ 4.7% ）、 LINK （+ 4.2% ）、以及 AVAX（+ 4.3% ）表現(xiàn)不錯，其余代幣漲幅均不及 BTC。ETH漲幅持續(xù)超越BTC是牛市啟動的表征之一，值得密切關(guān)注。
本周費率為正，市場情緒正常。市場在BTC費率在11月12日創(chuàng)下今年來最高費率后開始調(diào)整。費率0.05-0.1%，多頭杠桿較多，是市場短期頂部；費率-0.1-0%，空頭杠桿較多，是市場短期底部。本周BTC總持倉量小幅上漲，基本同步價格波動。期貨多空比0.7。散戶情緒偏空。散戶情緒多為反向指標，0.7以下比較恐慌，2.0以上比較貪婪。
上周加密市場總結(jié)：市場整體在1.46-1.49萬億美元左右波動，整體市值在高位震蕩，當前市值1.588萬億美元，全球交易量在535-718億美元區(qū)間波動，波動幅度較上周變化不大，當前交易量609億美元，比特幣繼續(xù)上沖破40000美元，山寨開始普漲，比特幣市占率當前在50.02%，其中過去一周漲幅前三的幣種分別為LUNC上漲101.1%，ORDI上漲93.1%，IOTA上漲89.3%；跌幅前三的幣種分別為ILV下跌7.9%，AXS下跌7.3%，LEO下跌6.9%，恐慌貪婪指數(shù)在64-74區(qū)間，當前為74，市場保持貪婪。
11月是重要的一月。市場收獲了鏈上數(shù)據(jù)的修復，BTC價格的持續(xù)上攻，看到弱手群體的小規(guī)模離場，也看到長短手群體浮盈閾值的不斷抬升。加密資產(chǎn)市場以天價罰單迎來石頭落地，USDC結(jié)束背離，穩(wěn)定幣供給全月大規(guī)模流入。12月是更重要的一個月。漫長的修復期行將結(jié)束，上行期（牛市）呼之欲出！
