要點:

• 過去幾個月，SOL、AVAX、APT、SUI等出現了40%-70%的回調，壓制了山寨幣市場情緒，而BTC和ETH單從年度高點下跌了15%左右。

• Markus Thielen指出，為了實現近年來的投資收益，風險投資基金面臨著銷售代幣的壓力。

• Anagram合伙人David Shuttleworth表示，加密市場缺乏資金流入“對即將解鎖的大量代幣、新發(fā)行代幣和空投計劃產生了特別不利的影響”。

經過去年10月至今年3月的大幅上漲，加密市場正面臨著健康的調整（至少對于那些投資BTC和ETH的人來說）。然而，對于一些假幣的人來說，這是一個殘酷的調整，加密社區(qū)的市場情緒類似于熊市的絕望。

雖然BTC和ETH僅低于其年度高點15%，但SOL、AVAX等山寨幣較3月份的峰值下降了40%至50%，而SUI和APT則下降了60%至70%。

風險投資基金的銷售壓力，加上供應代幣解鎖的增加，缺乏新的加密資金流入和季節(jié)性趨勢，都導致了模仿貨幣的疲軟。

解鎖導致稀釋度高

由于解鎖和分配，許多山寨貨幣的代幣供應逐漸稀釋。由于大部分代幣被初始投資者購買或指定用于生態(tài)系統(tǒng)開發(fā)和捐贈，因此被鎖定。

例如，以太坊L2網絡Arbitrum代幣ARB，由于供應量大幅上升，盡管其市值從10億美元上升到25億美元，但其價格接近去年9月以來的歷史最低點。

另一種情況是Solana，其供應量每天增加7.5萬枚代幣，按目前價格計算，價值約1000萬美元。

Leker加密對沖基金 Quininital創(chuàng)始人 Thomson在X平臺上指出：“與ETF資本流入和債券回購不同，數字貨幣，特別是模仿貨幣，有相反的情況——持續(xù)的銷售壓力。”

很大一部分銷售壓力來自風險投資基金，這些基金近年來初投資的項目需要盈利。

10x Markusssearch創(chuàng)始人Markusss 蒂芬在上周的一份報告中說：“風險投資基金在2022年第一季度投資了130億$，但市場迅速進入熊市?！薄半S著人工智能成為一個更受歡迎的領域，這些基金現在面臨著投資者要求返還資金的壓力。”

當市場對小規(guī)模、投機性強的加密資產興趣減弱，成交量下降（就像過去幾個月一樣）時，就沒有足夠的需求來吸收稀釋的影響。

缺乏新資金流入

在過去的幾周里，流入加密市場的資金也停滯甚至逆轉，這可以從穩(wěn)定貨幣的市場價值中看出。

根據TradingView的數據，四大穩(wěn)定幣(Tether)USDT、CircleUSDC、First FDUSD和MakerDigitalDAI)今年早些時候，總市值增加了300億美元，自4月份以來一直持平。

USDT、USDC、DFDUSD和DAI的總市值(TradingView)

Anagram合伙人David Shuttleworth在一篇引用nansen數據的X帖中提到，交易所的穩(wěn)定貨幣余額已經降低到2月份以來的最低水平，$40億。“這對大量解鎖的代幣、新發(fā)行的代幣和空投計劃有非常不利的影響，”Shuttleworth說

最近推出了代幣Wormhole(W)、Ethena(ENA)和Starknet(STRK),其代幣價格從各自高點暴跌約60%至70%，未來幾年將面臨價值數十億美元的代幣分配。

對于市值較小的代幣，季節(jié)性趨勢也呈看跌趨勢，6月份一般是山寨幣的下跌月份。

TradingView數據顯示，近六年來，除BTC和ETH外的加密資產總市值(TOTAL3指數)每年6月都在下降。

這個月也是如此，到目前為止，TOTALAL.3下跌超15%。